第一季度我国VC投资骤降 互联网仍具吸引力-1

延续了中国创业投资市场2011年下半年以来的降温态势，2012年第一季度中国市场披露VC投资数量及投资金额均出现大幅下滑，根据中国领先的金融信息资讯服务机构ChinaVenture投中集团统计，今年第一季度披露投资案例93起、投资总额7.25亿美元，相比上季度分别下降44.6%和57.1%，投资数量更是达到2010年以来季度最低水平。短期来看，中国VC市场“寒冬”将得以持续，但随着投资价格的下降，创业投资或将在下半年出现反弹。

一季度VC投资规模大幅下降 投资数量创两年内新低

根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource 统计，2012年第一季度披露创业投资(VC)案例93起，投资总额7.25亿美元(见图1)，披露案例数量及投资金额分别环比下降44.6%和57.1%。相比2011年同期(243起案例、22.38亿美元)，投资数量及金额下降幅度达到61.7%和67.6%。从2010年中国VC市场投资数据来看，今年第一季度投资规模仅略高于2010年第一季度，而投资数量则达到2年来的最低水平。

本季度平均单笔投资金额为779万美元，环比下降22.4%，平均单笔投资规模低于2011年平均水平，但仍高于2010年(见图2)。以近期ChinaVenture投中集团对国内GP投资人的调研结果来看，当前市场的投资市盈率尽管已呈现下降趋势，但估值水平依然高于预期。从案例规模的分布来看，今年第一季度投资额超过2000万美元的案例仅有7起，而交易额低于500万美元的案例有38起。

从目前市场状态来看，今年第一季度创业投资的IPO退出以及基金募资均处于低谷，整个投资市场依然弥漫着“寒意”，投资者也普遍持有观望态度。同时，受市场回报率下降、市场竞争激烈、行业洗牌加速等诸多因素影响，整个创投行业正进入深度调整期，在此过程中投资者的投资节奏也自然放缓。因此，ChinaVenture投中集团预测，上半年中国创投市场将保持较低的投资活跃度，投资规模也将持续下降。而到下半年，伴随着一级市场投资估值下滑，或将有大量投资者提前“抄底”，投资活跃度有望出现反弹。

互联网行业创投最活跃 移动应用价值凸显

2012年第一季度中国创业投资共涉及15个行业，其中，互联网依然是投资最为活跃的行业，披露投资案例26起，占季度案例总量的27.9%，其次是医疗健康、IT行业和制造业，分别披露案例12起、11起和11起。融资金额方面，互联网行业同样居各行业之首，融资达2.28亿美元，占季度创投总额的31.5%，医疗健康、IT行业和制造业分居其后，披露投资金额分别为1.04亿、0.78亿和0.61亿美元。

近年来，互联网一直是各行业中创业投资最为活跃的行业，尽管2011年电子商务投资“泡沫”破裂、赴美上市窗口基本关闭，整个互联网行业也进入资本“寒冬”，但相比之下，由于中国各商业领域的“网络化”依然在高速推进，因此，互联网乃至整个TMT依然是创业及投资机会最多的领域。未来，正逐渐走向“精致化”运营的电子商务、盈利前景良好的网页游戏、结合了数据挖掘技术的网络广告等行业，依然具有较高的投资价值。

此外，与互联网密切相关的移动互联网行业(电信及增值)也正处于高速发展过程中，其投资活跃度逐步上升，近日，Facebook斥资10亿美元收购移动社交网络Instagram，显示出移动应用巨大的投资价值，该案例也有望进一步推动中国移动互联网创业及投资的活跃。

VC投资扎堆北上广 中西部地区创业前景看好

以今年第一季度获得创业投资企业的地区分布来看，“北上广”依然是是创投机构最为关注的地区。其中，北京地区投资案例及投资规模均居于首位，披露案例26起，投资金额2.13亿美元，占比分别达到27.9%和29.4%。其次分别为广东和上海，分别披露投资案例19起和14起，投资金额1.14亿和0.93亿美元(见图5、图6)。由于拥有良好市场环境以及人才的大量聚集，北上广聚集了大量创业者及中小企业，其创业投资也持续活跃。