PPI创新低 私募都喊头痛

“公布的3月份我国CPI同比上涨3.6%，一季度同比上涨3.8%的数据让市场再度开始担忧通胀压力，但整体尚处低位，在预期内。而PPI同比下降0.3%，创2009年12月以来新低，也是当年12月以来首现负增长，表明我国经济下行趋势仍在延续，宏观经济仍面临严峻挑战。”昨日3月宏观数据公布后私募老金担忧的不是CPI，而是PPI。

　　果不其然，PPI罕见负增长，A股应声下跌，2300点整数关口失守，5日均线成了重要的支撑。

　　CPI与PPI背离现滞胀苗头

　　CPI与PPI的背离，一方面说明国内通胀压力犹存，另一方面则说明了国内工业环境的不景气，表明大量工业品供过于求，企业面临去库存化的调整压力。

　　重庆君凯投资张军指出，负增长的PPI也预示中国工业经济处于深度调整中，难以在短期内形成明显反弹趋势，未来还可能将面临继续负向调整的压力。

　　上述两私募人士均表达了对经济下行的担忧，市场方面，私募老金表示，这一切将从一季报开始体现。中线看整个二季度表现不容乐观。不过短线单纯从技术面上看，周一的调整是一个回踩5日线的动作而已，关键是看接下来的运行。老金建议一旦5日线破位就立即减仓。

　　等待政策转机 保持轻仓观望

　　事物也有另一面，宏观经济如此低迷，央行应该再度降低存准释放流动性了。

　　海通证券（600837）首席经济学家李迅雷认为，4月CPI有所回落，全年保持3.5%，四五月降存准可能性大。

　　另外多数分析人士指出，央行的政策可能会非常谨慎，近期有存准率下调的可能。山西证券（002500）袁明超指出，目前货币政策只会微调观望，要等滞胀中通胀开始减落，经济数据持续下滑，才会开始放宽货币政策。判断“五一”前后可能会有一次下调存准率的行为。

　　“目前情况上看，中短期调整之势难以改变。进一步缩量调整，仍未摆脱下降通道。个股炒作虽有机可乘，但没增量资金的持续跟进，大操作性机会并不存在，建议投资者保持轻仓观望。”申银万国高级投资顾问谭飞建议说

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