高门槛“倒逼”PE

今年年初，注册在天津的PE基金锦尚汇富合伙企业决定撤离天津，迁至乌鲁木齐，并更名为新疆锦尚汇富股权投资有限合伙企业。彼时距其落户天津还不到一年。锦尚汇富并非唯一的撤离者，自去年下半年开始，许多PE机构迫于政策压力开始撤离天津。

之前，天津一度成为PE的“天堂”。2008年6月开始，国家发改委先后在天津滨海新区和北京中关村科技园区开展股权投资企业备案管理试点工作。而天津早在2007年就出台政策，为PE基金注册设定了较低门槛，吸引了大量PE在天津注册。2010年及2011年上半年，PE潮水般涌入天津。PE在天津上演了一幕幕上市传奇，赚的钵满盆满。

近年来，借“股权投资”之名的非法集资案件频发，天津也成了PE乱象的集中爆发区。2011年下半年，国家发改委开始收紧股权投资管理政策。2011年下半年，天津政府被迫整顿。。一时间，天津PE机构的准入门槛被大幅提高，中小型PE机构受到巨大冲击。

2011年8月，天津港保税区管委会发文，明确要求，股权投资企业的注册资本不低于2亿元人民币，15个工作日内首期到位资金不低于1亿元人民币。10月，天津滨海新区将PE基金管理公司注册门槛由200万提高到1000万元

其实，天津准入门槛的提高也有向其他城市看齐的因素，北京、上海、重庆等地一直保持着较高的基金注册门槛。北京规定PE基金注册金额不低于5亿元人民币，首期实际出资额不低于1亿元。上海市规定股权投资企业的注册资本（出资金额）不低于人民币1 亿元，其中单个自然人股东（合伙人）的出资额应不低于人民币500 万元。另外，重庆、深圳均规定基金注册资本不低于1亿元，首期到位不低于5000万元。

由于较高准入门槛，上述地区给予了PE一定的注册奖励。其中，北京市对于注册资本10亿元以上的，补助1000万元人民币；注册资本5亿元人民币以上的，补助800万元人民币；注册资本1亿元人民币以上的，补助500万人民币。上海及深圳也采取了类似的奖励政策。但相比于有限的注册奖励，较高的准入门槛才是PE尤其中小型PE的“噩梦

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