医院投资机会到来 投资风险不可小看-2

　　“而从操作上，一直以来，私立医院不能进医保，这是一个障碍。”林蕊说。

　　一位三井物产投资部门的投资经理还向早报记者表示了对退出渠道的担忧。

　　李玮栋表示，从事民营医院管理的企业登陆A股，预计还有政策性困难，但出售给产业资本也可以获得较好回报，毕竟好项目的利润没问题，这方面与民办教育行业有些类似。

　　李玮栋指出，医疗服务的投资风险还包括医疗事故、因扩张导致的现金流紧张、服务质量标准化等问题。

　　政策变量

　　作为为数不多的兼备消费和新技术两大属性的行业，医疗健康行业始终是VC/PE机构关注的领域。而医疗市场的特殊性，也使得医疗领域的投资充满政策变数。

　　投中集团的报告指出，由于医疗卫生领域准入的限制，中国民间资本一直无法进入医疗服务投资领域，使得巨额资本被束之高阁，而医疗资源却相当匮乏。不过，2010年5月和12月分别出台的《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》、《关于进一步鼓励和引导社会资本举办医疗机构意见》等文件，开始改变这一局面。

　　上述政策明确支持民间资本兴办各类医院、社区卫生服务机构、疗养院、门诊部、诊所、卫生所(室)等医疗机构，参与公立医院转制改组。

　　不少民营医院和对中国医疗服务投资感兴趣的投资者，甚至将其比喻为中国医疗服务投资的“三中全会文件”。

　　国药控股高级行业研究员干荣富在论坛上说，政策是医疗投资必须考虑的因素。比如，政策规定新开社区医院不能开药房，谁来替代门诊药房？这将是一个投资机会。

　　也有外资风险投资公司考虑到这一点而选择从中国台湾地区做一些医药的跨境交易。美国博乐集团大中华区总经理巫萃告诉早报记者，考虑到台湾的医疗服务体系和大陆较类似，他们开始从台湾引进一些跨境交易。博乐集团是全球知名专注生物医药的投资机构。

　　安进公司大中华区总经理李怡平在接受早报记者采访时说，医改以后，从投资方面讲，医院方面有很多机会。对于医院，老百姓肯定都不满意。政府又没有很好的方法，同时政府又想把社会资金引进来，把这个事情办好。“有钱一点，谁不想服务质量更好一点，稍微改善一点，他都愿意。”

　　安进现在是世界最大的生物制药公司。在几星期前正式加盟安进前，李怡平曾担任凯鹏华盈专注医药的合伙人。李怡平说，“医疗服务领域机会更大一点。如果做得好的话，每年增长50%都可能。”

　　李怡平观察到中国的政策对生物仿制药没有相关的规定，而生物仿制药已经列入了安进中国的计划中。

　　李怡平提到，政策方面，中国相对滞后点，但实际上美国也没有那么完备。可以预见的是，医药“十二五”规划中，生物技术是包括在其中的一项重要内容，中国肯定也不希望在这方面落后。

广东秋盛资源提醒投资者关注五大风险

秋盛股份近日发布招股书称将登陆深交所，拟发行3,334万股，招股书提醒投资者关注五大风险。

　　环保政策风险

　　公司属于化学纤维制造业中的再生涤纶纤维子行业，一贯重视环境保护与治理工作，本着“发展生产与环境保护并重”的原则，建立了系统的污染物处理管理制度，拥有完备的污染物处理设施，严格按照国家标准对污染性排放物进行处理，并按照绿色环保的要求对生产全过程进行严密监控，自愿推行清洁生产，充分回收生产过程中产生的废水，将废水、废气、废渣、噪音降低至最低限度。但是，作为化学纤维制造行业的子行业，在生产过程中不可避免的会产生一定量的“三废”排放，随着人民生活水平的提高及社会环境保护意识的不断增强，可以预见环境保护的要求会越来越严格，各种污染物的排放标准会越来越高，使公司的环保成本不断增加，提高公司经营成本。

　　实际控制人控制风险

　　公司的股权结构较为分散，本次发行前，公司总股本为10,000 万股，马义忠先生作为公司控股股东、实际控制人，直接持有公司30%的股份；本次发行后，马义忠先生持有公司股份的比例将下降至22.50%。虽然马义忠先生已与马秋镇先生、杨丁周先生签订《一致行动协议》，但公司仍存在因股权结构分散、实际控制人控制的股份比例偏低，可能导致控制权发生变化的风险。

　　募投项目大幅扩产后的原材料供应保障风险

　　本次募集资金投资项目中，年产10 万吨化纤棉改扩建工程建设项目及年产10万吨化纤棉新建工程建设项目均投资于公司的主营业务，上述项目顺利实施后，公司再生涤纶短纤维的产能将达到20 万吨，较公司目前产能扩大3 倍，所需原材料PET 废塑料的采购量将大幅度增加。PET 塑料作为全球使用量最大的合成纤维，未来十年中，全球PET 塑料产量保持5%左右的增速，同时，随着世界各国环保政策的大力扶持及人民环保意识的不断提高，PET 废塑料回收利用率的提升空间较大，足以满足再生涤纶制造业对原材料的需求。但是，由于公司产能增幅较大，对PET 废塑料需求的剧增，以及公司的供应商主要是国内废旧物资回收经营单位，不属于生产型供应商，供货稳定性较差，虽然公司已建立了合格供应商名录并根据生产计划提前采购原材料，但仍存在如果未来原材料市场价格发生剧烈变动，原材料无法及时、足量供应的风险。

　　募投项目大幅扩产后的产能扩张及未来市场变化风险

　　本次募集资金投资项目是基于目前国家的产业政策、国内市场环境及公司的实际情况做出的。尽管本公司已经对项目的可行性进行了充分的论证，项目的实施将有效缓解目前公司产能不足的问题，预计市场前景十分广阔，项目收益预期良好，可以进一步增强公司竞争力，完善产品结构，提高公司盈利能力、保证公司的持续稳定发展。但由于项目建设周期长、资金投入量大，在项目实施及后期生产经营过程中可能会由于市场供求变化、市场环境突变、整体经济大幅下滑、行业竞争加剧、产业政策调整、技术更新、人才短缺、项目延期实施等因素导致项目不能按计划完成或无法达到预期收益，因此募集资金投资项目存在一定的风险。

相关阅读：