券商研报将向收费转型 行业监管自律双升级

 针对去年以来频频发生的研报问题，行业监管和自律近期将升级。

　　据记者了解，已两次征求意见的《证券公司发布研究报告指引》及《分析师职业行为规范》将可能在今年4月发布。此外，证监会最新表态，证券业协会正在制定细化的规则，对研报的发布和使用进行规范。在规则出台后，非客户通过网络等途径获得研报就不会像现在这样容易。同时，普通投资者可通过证券公司、咨询机构的投资顾问业务获得研究报告，根据双方约定付费获取服务。

　　去年以来，问题研报的连续出炉将以券商为代表的研报出具机构推向公众质疑的高点，信达证券与天相投顾(微博)双双被股民投诉。有分析人士指出，证监会的加强监管和行业自律之风，将把行至困局的券商研究所推向转型征途。

　　其实，在卖方研究正在遭遇盈利困境与行业形象尴尬之时，以投资顾问机制形成的买方研究则成为一些大中型券商新的尝试。去年底，中金公司宣布将经纪业务部更名为“财富管理部”。据中金公司副总经理曾令波介绍，该公司的研究定位从传统的卖方研究转向买方研究。另外，还有受托客户研究，如一些上市公司大小非需要增持、减持，委托用什么方式比较好，甚至有提供客户股票解套的解决方案，并最终落实到操作上。在以研究为依托的情况下，中金公司财富管理部2011年非经纪业务收入占该部门总收入的比例已经超过50%。

　　券商研究的转型也同样引起业内人士的思考。国泰君安北京分公司业务董事陈兵昨日在微博上发表感言表示，财富管理、投资顾问现在业内都当做“时尚”做了。但开展“财富管理”、“投资顾问”业务的前提是什么?什么是必要条件?以现有的券商运用模式是否可以做到?这些都值得思考。

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