雪迪龙IPO三风险：唯一进入VC证监会竟有案底

北京雪迪龙兴业科技有限公司(下称“雪迪龙”)看似即将发行股票，但在IPO的过程中却引来投资者的诸多质疑。很多投资者担忧，公司引入有“案底”的风投股东、业绩连续增长停滞、现金流骤降会给其投资带来风险。

　　证券业内人士认为，在行业景气度下降的情况下，雪迪龙未来的经营状况令人担忧，投资者在投资的过程中要充分了解这点。

　　唯一风投股东有“案底”

　　一般情况下，在上市公司IPO过程中比较忌讳有违规者存在。但令人惊奇的是，主营分析仪器仪表、环境监测系统等业务的雪迪龙，引进的唯一风投股东居然是一家在证监会留有“案底”的风投公司。

　　据雪迪龙的招股说明书显示，在股改之前，公司董事长敖小强占100%的股份。为完成股改，敖小强于2010年6月将其持有的公司8.35%的股权分别以1元/股和9.2元/股的价格转让给王凌秋、丁长江等23名公司员工。

　　另外，还于2010年9月增资引进了北京海岸淘金创业投资有限公司(下称“海岸淘金”)，持股309.28万股，持股比例为3%，为公司第二大股东。

　　可是，这家风投公司似乎并不简单。资料显示，海岸淘金的第一大股东为新理益集团有限公司，持股比例为37.5%;新理益集团的控股股东和实际控制人为刘益谦，持有新理益集团的股权比例为91.8%。

　　据了解，刘益谦是股市中的“资本大鳄”，仅2009年，刘益谦就以个人名义参与东方电气、保利地产、金地集团、首开股份、华电国际、浦发银行、高鸿股份、京东方等公司的增发。而参与京东方A的增发更是让刘益谦声名鹊起，但此次却是因为证监会开出的“操纵证券市场”的罚单。

　　为此，很多投资者担忧，雪迪龙明知刘益谦有违规记录，却还在IPO中只与这样一位有“案底”的“资本大鳄”共事，缘由何在?是要谋取怎样的利益?最后套取的会不会是投资者的利益?

　　上过环保部门“黑名单”

　　不仅如此，雪迪龙还上过环保部门的“黑名单”。据媒体报道，去年11月7日，环保部和发改委一则《关于2010年脱硫设施不正常运行电厂名单及处罚结果的公告》爆出8家电力公司在脱硫和废气排放环节存在严重的弄虚作假问题，被两部委联合查处。

　　而雪迪龙作为设备供应方，也上了这份“黑名单”，并成为唯一一家被环保部点名的设备供应商。

　　据了解，被列入“黑名单”的湖南华电石门发电有限公司是华电集团的下属企业，其2台300MW发电机组采用湿法脱硫，并全年享受国家脱硫电价补贴政策。

　　其采用的监测仪器就是来自雪迪龙，被指“提供的烟气在线监测仪器数据严重失真，净烟气在线监测系统二氧化硫测量值与 DCS 显示值存在明显差异，人为更改 DCS 数据，弄虚作假”。

　　不过，鉴于正在IPO进程中，去年11月27日，雪迪龙向环保部提交了申诉材料，用了一周不到的时间，12月2日即迅速取得相关主管部门的证明材料：“责任主体是运营商，其作为烟气在线监测系统运行维护的第三方，私自更改设计参数。北京雪迪龙科技股份有限公司作为设备供应商，没有负责烟气在线监测系统的运行维护，与你公司无关。”

业绩骤变凸显投资风险

　　除了有“案底”的风投股东外，雪迪龙的业绩同样令人担心。

　　据公司招股说明书显示，报告期内(2008年至2011年1-6月)，雪迪龙的营业收入分别为1.89亿元、2.52亿元、3.0亿元、1.28亿元，同期净利润分别为4327万元、5808万元、3447万元(不含同期股权激励费用3957万元)、2667万元。显然，在经历了三年的高成长以后，雪迪龙2011年上半年的营收与净利润都远不及2010年。

　　不仅如此，公司投资活动产生的现金流量净额在半年的时间内突然骤降，2010年底为-353.9万元，而到了2011年6月则为-3933.9万元。现金及现金等价物净增加额在这半年的时间内同样出现暴跌，在2010年底时还是5856.5万元，可是到2011年6月的时候却下降至-1838.2万元。

　　雪迪龙的情况在行业里其实不算个案，公开资料显示，同行上市企业先河环保与聚光科技2011年的营业收入与净利润也远不及2010年，行业企业整体经营状况不佳或显示出行业景气度呈下降趋势。

　　证券业内人士分析认为，在行业景气度下降的情况下，雪迪龙未来的经营状况不免令人担忧，投资者在投资的过程中要充分了解这点，以免风险难以控制。

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