投资情绪空翻多 私募大佬“战略进攻”迎反弹

在流动性改善预期和国内外PMI数据超预期的环境下，私募基金对于市场预判开始逐步谨慎乐观起来。重阳投资、泽熙投资等私募基金大佬均以较高仓位迎接反弹行情，随着政策利好的不断释放，前期较为悲观的私募亦逐步“空翻多”。

　　“从重阳投资旗下基金最新净值来看，仓位普遍较高。”近日一位业内人士对记者表示，在私募基金整体大幅跑输大盘的情况下，重阳整体业绩表现相当突出。

　　中信信托和兴业信托的网站数据显示，重阳8期的最新月度增长率达到7.05%，重阳9期和重阳10期的月度净值增长也分别达到了7.26%和7.07%，而同期沪深300涨幅为5.34%。

　　上述人士表示，从泽熙最新净值来看，该私募也“空翻多”大幅提高了仓位。事实上，在去年10月底至11月初的一波反弹行情中，泽熙投资借市场反弹之机将旗下信托产品的仓位基本降至零，而这一状态基本延续到年末。

　　进入2012年，在政策利好逐步释放之后，泽熙在1月份大幅加仓，上述人士认为，泽熙投资的部分产品仓位至少提高到了七成以上。

　　北京源乐晟表示，在流动性改善预期和国内外PMI数据超预期的环境下，金融股出现上涨。同时，前期跌得多的小盘股也出现反弹。据其透露，在市场下跌的时候该私募加大了购买蓝筹股的仓位，例如保险、汽车等；买入行业在底部、存在景气反弹的行业，例如电子等。该私募目前总体仓位在45-50%之间。

　　在流动性改善预期和国内外PMI数据超预期的环境下，私募基金的投资策略逐渐由“战略防守”转向“战略进攻”。

　　“市场上涨的契机在于‘稳中求进’的信号出现。”重阳投资裘国根认为，“稳”就是稳增长，促社会稳定、控通胀，“进”就是调结构、保民生。必须抛弃货币政策全面放松的幻想，积极的财政和产业政策是更可能的政策。同时也要抛弃经济高速发展的幻想，而更关注经济增长的质量和可持续性。

　　裘国根强调，2012年如果有中级行情的话，一定是“稳中求进”的政策取得了效果，投资者发现这样的经济运行状态其实也挺好，从而恢复对长期经济健康增长的信心，加上转型中优势企业业绩超预期表现，则有可能引发行情。

　　之前一直偏空的星石投资，其投资策略将由“战略防守”转向“战略进攻”。该私募认为，由于财政收入降低、地方债务率提高等各种原因，财政政策带来的定向刺激力度有限。但由于经济减速和通胀下行，2012年货币政策调整的空间将被打开。届时，流动性放松的力度会逐步加大，市场会因此出现多次相对安全的阶段性投资机会。这类投资机会中，星石更看好受益于流动性放松的各类周期股，比如金融、资源、化工、机械等。

　　不过，亦有私募表示将等待更好的买点进行加仓。翼虎投资预计，市场仍将维持反弹格局，中小市值股票将出现补涨。由于判断市场反弹空间有限，继续保持原有较低仓位，等待年报及一季报业绩风险释放后的最佳入市时机。

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