项目估值降低无钱可投 PE考验投资节奏把握 -2

　　事实上，有意在行业高峰期时避开高估值项目，在行业低谷期再择机扫货者并不仅只有达晨创投，诸如复星集团旗下的PE机构复星普润也是从去年下半年开始严控投资节奏，并且一个未投。

　　“风险投资的本质不正是是投企业的未来，考验的就是一家机构的眼光和判断力，很讽刺的是，如果一家机构连大势都没有很好地把握，更别说它会在项目判断上有过人之处。它连自己公司的运营都没把握好节奏，更别说为被投资企业提供决策建议和增值服务了。”一位行业观察人士则如此评价。

　　市场瞬息万变，PE机构在年初所做的展望与实际情况的迥异相比也反映出了它们对大势研判上的欠缺。本报去年年初曾邀请了部分受访机构展望2012年的募资难度，结果显示，认为将更加容易的和认为正常水平者各占一半，近九成机构有募资的打算，投资人对募集资金的乐观程度显而易见，与去年下半年遭遇的实际情况相比，形成了较大的反差。

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