VC/PEIPO遇阻并购退出比重增 退出渠道多元化 -2

　　业内人士表示，IPO一直是PE的主要退出方式，投资回报水平也普遍较高，但随着IPO退出阻力加大及投资回报率走低，2012年中国PE市场中“IPO为上”的观念将有所转变。临近项目退出期的PE基金管理机构需要考虑和权衡，到底是选择等待适当的上市时机，寄望于企业上市后获取更高账面回报率，还是考虑时间成本，选择“见好就收”，以其他方式提早退出，保障较好的内部收益率。

　　“从2011年的数据来看，中国PE市场共发生并购退出案例7起，较2010年增长250%。相信2012年此类退出案例数量仍将大幅上涨，会有更多PE基金选择通过并购等方式实现退出，PE退出方式也将向多元化的方向发展。”傅吉吉表示。

　　徐卫卿也表示，“‘十二五’期间，在转变经济发展方式的大背景以及国家相关政策引导下，各个行业将通过兼并重组来聚合优势生产力，中国多个行业将迎来并购高潮。在整合大潮中，那些同时具有规模、资源和技术优势的龙头企业和上市公司将首先受益。”这为VC/PE通过并购退出提供了良好机遇。

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