神州租车拟赴美IPO融资：中概股元气渐复 -1

中国概念股元气渐复，上市窗口重启

　　2012年1月18日，中国最大的汽车租赁企业———神州租车，向美国证监会(SEC )递交上市申请，这是美国证监会修改递交规则后，首个向美国证监会递交上市申请的中国企业。

　　神州租车属于重资产的经营模式，扩张过程中对资金需求很大，神州租车此番展开申请，既反映出汽车租赁这一重资产行业在高速扩张和激烈竞争背景下日益迫切的资金需求，也体现出中国企业对境外资本市场触底反弹的乐观预期开始回升。

　　在经历5个月的赴美上市窗口关闭期后，神州租车此番若成功登陆美国资本市场，无疑将给即将赴美上市企业带来足够信心，带来赴美上市窗口的重启。

　　拟融资3亿美元

　　神州租车计划融资3亿美元，承销商是摩根大通。神州租车在提交给SE C的文件中称，IPO所筹集资金将用于偿还债务和购买车辆。神州租车预计将在纽约证券交易所(微博)上市，股票代码为“CARH”。

　　2011年12月8日，美国证监会修改了上市申请规则，对境外企业在美国上市，要求从第一轮递交开始，就必须采取公开递交的方式，向公众披露所有信息，而在此之前，所有境外企业在美国上市，在启动路演上市前的申请都是采取秘密递交的形式。新的规则对上市企业本身的质量和上市的准备工作都提出了更高的要求。

　　汽车租赁行业是资本密集行业，神州租车2010年车辆收购支出达8.675亿元，2011年前三季度支出达13.924亿元。

　　截至2011年9月30日，神州租车累计从金融机构借贷17.355亿元(约2.721亿美元)，资本性租赁共590万元(约90万美元)，从联想控股借贷5.496亿元(约8620万美元)，流动负债11.861亿元(约1.86亿美元)。

　　根据招股书介绍，神州租车2011年前9个月的业务净收入(扣除营业税后)达到了4 .89亿元，和上年同期相比同比增长691%.2011年前9个月公司的净亏损为1 .18亿元;2009年、2010年和2011年前9个月，公司调整后的E BIT D A利润分别为1728万、2626万和1.49亿元。

　　ChinaVenture投中集团的首席分析师李玮栋分析，神州租车属于重资产的经营模式，扩张过程中对资金需求很大，神州租车此番展开申请，既反映出汽车租赁这一重资产行业在高速扩张和激烈竞争背景下日益迫切的资金需求，也体现出中国企业对境外资本市场触底反弹的乐观预期开始回升。

　　短租贡献超八成营收

　　中国汽车租赁市场主要分成两大部分：短期租赁，即租期30天以下的租赁，以及长期租赁，即租期30天以上的租赁。驾照获得者和汽车拥有者人数之间的差异预计将会持续扩大，这将推动短期汽车租赁市场的发展。根据中国国家统计局的数据，截至2010年12月31日，中国约有1.513亿人持有驾照，但注册的乘用车数量约为6120万辆。

　　神州租车目前提供的服务包括短租、长租和融资租赁。其中短租车辆从2009年的532辆增至2011年前9个月的20214辆，即占据绝大部分的租赁比例。短租营收在2009年，2010年，2011年前9个月分别为4110万元、1.085亿元、4.154亿元，分别是同期营收的76.2%，75.8 %和84.9%。

　　长租车队车辆从2009年的160辆增至2011年前9个月的2412辆，长租营收在2009年，2010年和2011年前9个月分别为1270万元、3290万元以及7270万元，分别占同期营收的23.5%，23.0%及14.9%。

　　至于直接融资租赁，神州租车是自2011年5月开始向机构客户提供这一服务，一般租赁时间为1-3年，占营收比例还很少。

　　联想控股投资近2.2亿元

　　2007年9月，神州租车董事会主席兼C E O陆正耀在北京创办公司开始涉足汽车租赁业务，2010年8月联想投资三期基金(LCFundIII，L.P。)通过其附属的廊坊L ianhui向北京公司投资1450万元(约230万美元)。2010年11月，联想控股公司获得在北京华夏汽车网络科技有限公100%股权，并分别在2011年1月和6月通过该公司向北京神州汽车租赁有限公司投资2 .078亿元(约合3260万美元)。

　　根据神州租车提交的SE C文件显示，IP O前公司创始人兼C E O陆正耀通过自己控股的H aodeG roupInc和妻子控股的SkySleek Lim-ited合计持有公司29.12%的股权;

　　LinanZhu和Erhai Liu通过其管理的G rand U nion Investm entFund，L.P。分享总计64.49%的股权和投票权。LinanZhu自2000年以来一直任联想控股公司董事，2001年4月起任董事长、执行董事职务;E rhai Liu在2003年加入联想投资，任该公司执行董事。

　　除上述列示股东外，QunCheng Limited、AmplewoodResourcesLimited，、Grand JoyWorldw ideLim ited以及G randsunInternational Investment Limited分别持有神州租车2 .16%，1 .98%，1.25%和1.00%的股份。

　　中概股逐渐复苏

　　伴随着2012年的到来，在美上市的中国概念股也逐渐恢复了元气，股价节节走高。尤其是近期太阳能板块在美股的集体躁动，中概股更是做起了领头羊。截至18日收盘，富维薄膜领涨，当天上涨23 .45%，晶澳太阳能上涨13.37%、无锡尚德上涨12.46%。而这三只太阳能板块的个股自新年以来已经分别上涨62 .73%、59 .4%、70%。就在前一个交易日，受到与视频网站Y outube合作消息的提振，在纳斯达克交易所上市的酷6传媒1 7日股价暴涨142%。此外，百度、新浪等互联网个股新年以来的涨幅也都超过了10%。前期遭遇浑水做空的分众传媒(微博)，18日收盘价为21.89，正在逼近浑水做空前的价格。

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