IPO退出让位并购退出 2011年度PE/VC先火后冰 -2

　　国有LP前赴后继 早期项目渐受青睐

　　相比去年全民PE的市场热度，今年的PE市场多了红色队伍的加入。

　　2011年，国有LP以各种形式参与创投业务，红色PE加速进场。如证监会下发《证券公司直接投资业务监管指引》引导的券商直投，财政部、发改委联合印发《新兴产业创投计划参股创业投资基金管理暂行办法》引导的政府引导基金等，发展迅速，各具特色，成为年度中一道亮丽的风景。

　　另外，伴随着A股市场的调整，特别是创业板公司上市后破发频现，导致上市公司估值逐渐回归理性，而创投机构争夺pre-ipo项目的竞争加剧，使得创投市场呈现出一片噪杂的声音。几家创投机构争抢一个项目的事件时有发生，而高倍的PE估值带给投资机构的则是退出的艰难，等待他们的或许是血本无归的命运。这种过度无序的竞争过后，机构投资者也变得逐渐理性投资，部分机构开始把重点转向更为早期的项目.

相关阅读：