上海拟推境外人民币投贷基金 推人民币国际化

        为加快人民币国际化进程，探索人民币走出去新形式，在人民银行的指导下，上海将成立人民币投贷基金，在境外进行投资与贷款。上海市金融办主任方星海昨日在第八届中国国际金融论坛上作出上述表示。

　　方星海透露，该基金的管理公司已下设于上海国际集团。他还表示，当前该基金尚未开始募集，但希望这个基金的规模能大一些，十亿左右的规模只怕影响太小，“我们希望这个基金能成为一个有影响的人民币PE基金。不管是民营企业、还是国有企业，甚至其他的机构投资者，我们都欢迎它成为这个基金的LP(出资人)”。

　　众所周知，中国内地监管机构对于从事贷款业务的机构有着较为严格的规定，什么样的机构能发放贷款，什么样的机构不能发放贷款，都有明确的限定。一般的PE是不能直接从事贷款业务，即使需要对外发放贷款，也需要与有关银行进行合作来做委托贷款业务。不过，海外的一些国家和地区，并未就此进行规定。

　　“并且我们了解到在海外的投资项目，并不是所有的项目都希望投资者进行股权投资，有些项目是希望以贷款的形式来进行的。”方星海说，因而，在设计人民币基金之时，除了股权投资业务之外，也希望该基金能进行一定额度的贷款。

　　方星海表示，该基金的成立是上海推进人民币国际化进程的一个新的探索。对于有些专家对人民币国际化步伐有些过快，外部资金加速流入，以及离岸市场的资金容易流入在岸市场，引起金融动荡的担忧，方星海认为没有必要。

　　他表示，外汇流入太多，只是静态地看问题。而在岸市场与离岸市场的问题，香港的人民币离岸市场还没大到能足以能使内地市场产生泡沫的地步。并且，不管是资本项下，还是非资本项下，内地监管层监管能力还是较强的。因而，在当前环境下，更应该全力以赴地推进人民币国际化的进程。

　　不过，瑞银证券中国区首席经济学家汪涛认为，人民币国际化的问题是未来10年、20年的问题，不是五年内的问题。推进过快，则会存在风险。

　　她表示，中国经济内部有些深层次结构性问题，不是人民币国际化所能解决的。中国应该在把国内的深层次经济结构问题解决之后，才能去解决人民币资本项下的可兑换、以及成为储备货币等问题。

　　她认为，就人民币国际化的步骤而言，第一步是贸易项下的，首先是作为贸易结算主要工具。

　　而人民币的国际化第二步，是资本市场的发展。她表示，人民币的国际化要有足够规模的人民币资本市场，不论是股票市场，还是债券市场，可以供境外的持有人民币的企业、银行、国家来进行投资。但当前的中国债券市场仍然容量有限，没有一个深度的、连续的收益率曲线。如果想要境外的投资者持有人民币，必须有一个够深的、流动性够大的市场供他们投资。

　　如果要让别国把人民币作为储备货币，需要债券市场进出自由、货币政策透明等。而当前这些因素仍然比较缺乏，发展仍然需要时间。

　　她指出，资本市场的可自由兑换，一个前提就是大进也可大出。大进可能会带来流动性泛滥，大出可能会带来资金成本的飙升。现在问题是，中国的银行有无这样的风险机制、有无这样的意识来应对这种风险?而这是需要时间来培养的。因而，在短期内，实现资本项下的人民币可兑换需要谨慎。

　　而瑞穗证券亚洲公司董事总经理沈建光则认为，人民币国际化实际上包括两个内涵，一个是人民币成为可兑换货币，一个是人民币成为国际储备货币。他乐观地认为，到2015年，人民币完全可以成为可兑换货币，而就后者来看，当前中国政府仍然比较谨慎，但实际上已经有不少的国家把人民币作为储备货币，只要人民币成为可兑换货币，那么成为国际储备货币就为时不远了。

相关阅读：