【特约评论】魏靖：一财引入战投 掀上市盖头

　　自2007年时任第一财经董事长总经理高运斐在京表示第一财经暂无上市计划表后，第一财经在2010年底突如其来的注资再次引发热议。

　　12月21日晚间，招商局中国基金有限公司（00133.HK）公告宣布，全资子公司深圳市天正投资有限公司当日与第一财经签署增资协议，天正将向后者注入现金1.2亿元，从而获得第一财经扩大股本中约5％权益。

　　紧随其后，12月24日晚间，大众公用全资子公司上海大众集团资本股权投资有限公司宣布向上海第一财经传媒有限公司投资1.2亿元，其中228.019万元为增加注册资本金，占其增资后注册资本金的5.004％。增资后注册资本金约为4556万元，东方传媒集团仍然持有3158万元，占增资后总出资额的69.304％。大众公用此次增资成本较高，折合单价为53元／注册资本，与招商局中国基金入股成本基本相同。

　　由此第一财经借着上海文广主导的批量上市驶入了快车道，而其上市的业务主体及模式也越发明显。

　　第一财经的业务构架主要有两部分组成，第一是跨媒体，2003年7月，经国家广电总局批准，上海电视台财经频道和东方广播电台财经频率的呼号统一改为第一财经；2004年11月15日，联合北京青年报和广州日报创办《第一财经日报》；2008年2月，第一财经周刊创刊。

　　第二是内容传播者到内容供应商，2009年9月推出旗下全新数字媒体服务品牌"ONE。"（集手机、个人电脑和手持移动终端于一体的数字化全媒体），2010年11月推出首款定制手机与七喜合作，预置了第一财经的理财终端软件，软件整合了第一财经旗下电视、广播、日报、周刊、网站、通讯社等媒体的内容资源，零售定价为1380元。而基于iPad的理财终端软件也将推出。

　　而不管是媒体还是数据端，第一财经的客户主体都是中国数量庞大的股民。据中国证券结算登记有限责任公司公布的年报，截止到2010年2月，期末有效股票账户数约1.2亿。而对于数据业务，股民电子交易的习惯早已形成，股民场外交易已达80％左右。手机炒股作为"网上交易"的延伸，凭借其随时、随地、随身的技术服务优势，正逐渐取代现场交易成为第二大委托方式。业务增长的潜力是显而易见的。

　　第一财经（整体业务），2004全年完成经营创收10133万元，实现净利润2200万元，现金流情况良好，经营活动累计产生的现金流量净额达1275万元。近年来的增长可谓健步如飞。到2009年总收入5亿多元，税前利润是1.05亿元。

　　通过近年来的自我滚动式资金积累，第一财经的资金情况本来稳健充沛，但为了应对2010年2月开始的"借壳"宁夏卫视每天21.5小时所需付出的上亿元年支出（估计1.4－1.6亿人民币），2010年第一财经甚至可能出现亏损。而如果要按照一财创立之初就参照的国外模式打造"中国的彭博社"，所需资金还差的太远，所以上市也是其上星后的首要战略任务。

　　目前第一财经（整体业务）已经实现了员工的市场化选择，相关高层、中层收入也已经实现了市场定价，初步保证企业员工现金福利激励，但敏感的管理层和员工持股的产权激励机制问题还没有日程表，不过内部争夺的硝烟已经出现。

　　第一财经野心绝对不小，2004年9月推出了"道琼斯第一财经中国600指数"，这是中国的第一个媒体指数，另外从轻松获得上海国资委的上市批文可见上海文广对其的重视，而前些年的高层人事变动也能看出端倪。原第一财经董事长、总经理高韵斐被调任文汇新民报业集团担任副总裁。执掌拆分改制后的上海广播电视台和SMG（东方传媒集团）的少帅黎瑞刚重掌第一财经董事长一职，而总经理由《第一财经日报》总编辑秦朔兼任。无论是黎瑞刚还是秦朔都表示了第一财经战略价值及品牌意义甚至超过了SMG。

　　本次注资中与第一财经签署《增资协议》的还有上海联新投资中心，以及宽带资本旗下天津诚柏股权投资基金合伙企业。

　　三家战略投资者都直接间接有着上海国资委背景，其中国资委推动的意图比较明显。天正曾于2010年5月与上海文化牵头的华人文化产业股权投资（上海）中心（有限合伙）签订协议，分期以现金出资2亿元投入。上海联新投资中心的母公司上海联和投资有限公司是上海市国有资产监督管理委员会下属的一家大型投资公司，成立于1995年，主要从事高新技术产业、重要基础设施等项目的投资。

　　另一家由传奇人物田溯宁创始在通信、互联网、传媒和高科技领域有着较强市场运营渠道及国际资源的宽带资本的介入，表明了上海国资委认同第一财经独立市场运作，并推动开展国际化业务。可以说，在这样"给力"的战略投资团队的帮组下，第一财经将迎来自身发展最重要最高速的阶段。

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　　本文作者魏靖，为中国风险投资网投资中国网特约撰稿人，资深财经媒体人，现为第一财经北京制作中心节目策划及制作人，专注资本市场和财经娱乐类节目的开发和运营。中国风险投资网 特约评论属原创内容，代表个人观点，授权于中国风险投资网使用；如需转载请保留原意并注明来源：中国风险投资网投资中国网，请尊重原创！

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