IDG合伙人章苏阳：五至六成VC未给投资人回报

　　随着近年来VC、PE企业增多，整个行业的平均回报率正在不断降低。预计大概有五成甚至六成左右的VC尚未给投资人（LP）提供回报。

　　11月13日下午在长江商学院金融MBA公开课上，IDG资本合伙人章苏阳在进行题为“中国创业投资及其面对的问题”演讲时，作出了如上表示。 他同时认为，就目前估值情况看，伴随着二级市场走高，风险投资对象的估值有“水涨船高”的上升趋势；但在特定条件下，有时候即便知道估值较高，但风险资本 还是不得不投。

　　从高风险角度看，他认为，目前创业资本投资有越来越投入“后端”的倾向和趋势，而投资于“前端”的风险变得非常大，因此不太被创业资本所采用。

　　章苏阳认为，VC不只是投资高技术企业，而是根据企业的商业计划和资金实际需要进行资金投资。“企业缺多少，VC就投多少”，这是为了保护风险投资人的利益，也保护企业本身，即不让企业家在初期就要被迫“卖青苗”。

　　在章苏阳看来，创业投资存在五大条件：市场上有大量的“闲钱”寻找投资出路；有一大批高成长性企业；有一群不断创新和不断进取的企业家；有多样的退出机制；有完善的市场经济和法律框架。在投资时需要注意的首要问题是：投资看中的是人（企业家），而不是点子。

　　“很难预测未来哪个行业最能赚钱，VC、PE只能根据企业的具体情况来作出决策。”与许多投资者不同，作为资深风险投资人士，章苏阳对于行业选 择的回答出人意料。他强调，“作为IDG，我们只能有判断的能力，而并没有预测的能力”。不过，他也承认，相对来说，医疗保健、低碳类企业未来值得关注。

　　就VC投资企业的上市问题，章苏阳表示，对于已经投资的企业，上市是“水到渠成”的一件事情，“不要硬逼着这家企业去上市”，真正的好企业只能让其正常生长。他承认，上述有关企业上市问题也与各家VC以及创业者的心态有关。