创业板推动国内股权投资业大变革 创投获高额回报

　　2009年10月30日，创业板正式拉开帷幕，首批28家公司头戴“两高六新”的花环粉墨登场；截至2010年10月底，创业板共实 现上市企业134家，总募资金额972.82亿元。创业板在诠释者造富神话的同时，上市公司业绩注水、高管离职套现、业务结构单一等诸多问题也被受质疑。 虽然市场对创业板存在着各方面的质疑，但也有她成功的一面。其中，创业板的推出对中国的创投业的发展是功不可没的。

　　分析认为，创业板为国内的股权投资行业带来了深刻变革，机构投资策略、市场格局及发展状况都随之出现较大调整，境外上市中国企业或将涌现退市回归潮。

　　国内创投业获得高额回报

　　创业板的推出，成为VC/PE投资机构的重要退出渠道。

　　创业板以“2高6新”为判断标准，相比中小板上市企业有所放宽，因此创业板在过去的一年内迅速成为VC/PE投资机构的重要退出渠道。数据显 示，创业板134家上市公司中，有VC/PE投资背景的企业数量为79家，占企业总数的59%，平均每家企业有1.9家投资机构参股。另外，VC/PE们 的回报率在过去一年中也是居全球最高的，创业板开板一年以来，投资机构通过企业IPO获得的平均账面回报率为13倍。

　　创业板开板一年来，那些蛰伏在创业板上市公司中多年的创投企业得到了丰厚的回报。从国内投资机构退出情况来看，最大的赢家无疑是深创投。其中， 深创投所投上市公司数量10家，平均账面投资回报率为10.35，其次则是达晨创投、同创伟业、国信弘盛、中科招商等，他们所投上市公司数量分别为7家、 6家、5家、5家，投资回报率分别是，3.85、10.05、5.34和10.95。

　　外资看好国内创投市场

　　作为投资退出的重要渠道，创业板在中资机构收获颇丰的同时，也吸引着外资机构和美元基金进行境内IPO的尝试。数据显示，在创业板134家上市 公司中，有7家企业为外资机构或美元基金参股。其中，挚信资本（锦富新材）、红杉中国（乾照光电）、智基创投（国联水产）、华平（乐普医疗）、英特尔投资 （银江股份）等所涉美元基金均为首次境内IPO。

　　有分析人士认为，虽然目前外资机构或美元基金参股的创业板公司不是很多，主要是受到境外资本市场回暖的影响，但是随着政府出台人民币基金优惠政 策、QFLP试点有望获批、保险资金可向股权投资基金有限出资等利好消息的促进下，外资机构配备人民币基金将成普遍趋势，创业板上的外资机构人民币基金投 资企业数量有望在未来1-2年内出现增长。

　　深圳市创业投资同业公会常务副会长兼秘书长王守仁表示，创业投资正是担负着为创业板投资和培育优质上市资源的职责，创业板与创业投资二者又处于 同一条共存共荣的创业价值链上，因此建议要加快建立创业板与创业投资之间的长效互动机制，加强创业板监管部门和深交所对创业投资的正确指导，并及时了解创 业投资的相关诉求，不断提高创业投资为创业板源源不断输送优质上市资源的效率。