盛大入主酷6网 视频网站彷徨：卖身还是硬撑

　酷6网的投资者等不及视频网站盈利的“春天”，就急急地套现走人了。11月27日晚间，华友世纪正式宣布，已与酷6网股东正式达成收购协议，将以全股票交易形式收购后者。合并完成后，酷6网将成为华友控股集团全资子公司并继续保留其品牌。

　　而今年早些时候，盛大以4620万美元收购了在美国纳斯达克上市的华友世纪51%的股权。也就是说，酷6网将纳入盛大的麾下，落入陈天桥的囊中。

　　酷6是国内排在第二梯队的知名视频网站，它最终放弃独立发展而“傍上大款”，显示视频网站的经营正经受严峻的考验。这个热门行业的格局又要发生改变了!

　　贱卖套现?

　　“酷6撑不下去了，卖啦!”一大早，某视频网站的市场人士即在MSN上向记者报料。消息说，酷6网作价4400万美元，以置换盛大网络旗下华友世纪股份的形式实现曲线上市。双方已在一周之前达成了收购协议，将于近期公布。

　　随后，华友世纪发布的公开消息称，将向酷6发行7.2亿余股普通股，收购酷6所有已发行股本，而酷6所有已发行员工期权也将被取消。据了解，该交易预计将于2010年第一季度结束。公司合并后，获得华友普通股的酷6部分高管及限售股股东将需遵守为期180天至两年不等的锁定协议。也就是说，酷6的投资者将可以在一两年解禁期之后成功套现。

　　消息公布后，华友世纪收盘跌2.35%，报收4.99美元。若按此价格计算，酷6的估值作价大约在3600万美元左右。

　　而根据此前的公开信息，2007年，酷6获得德丰杰、德同和百度三家公司共1000万美元的风险投资；2008年7月，又获得UMC资本、SBI、伊藤忠商事、和通投资、德丰杰和德同共约3000万美元的投资(另一说为3500万美元)。如果酷6当初披露的信息没有夸大的话，酷6两轮融资共获得了4000多万美元的资金。

　　如果照此计算，酷6现在的价格可以说是“贱卖”，甚至可能亏本。风险投资急于套现走人，是否表明已经对酷6的经营前途丧失了足够的信心和耐心?

　　危险信号?

　　酷6网CEO李善友此前曾公开表示，酷6今年的收入将超过1亿元，明年一定能够实现盈利。而酷6网副总裁曾兴晔今年初也曾经透露:酷6网2008年广告营收已经超过了1亿元，除去服务器、带宽、员工工资等成本，实现了盈亏平衡。两个高管的说法虽然有些出入，但对酷6的前景描绘得都非常美丽。此时却突然投入盛大的怀抱，不能不让人对酷6“乐观”的经营状况产生怀疑。

　　事实上，今年以来，视频网站行业饱受经营压力之苦，先是金融危机引发的经济波动使广告收入跌入谷底，近期广告营收好转之后，版权诉讼纠纷又接连不断，企业生存竞争异常激烈。

　　而视频网站又是一项极为“烧钱”的业务。按照腾讯CEO马化腾的说法，“网络视频对带宽、服务器、内容资源等要求非常高，投入相当巨大，一个月要烧200万美元。”在巨大的生存压力之下，一些视频网站抗不下去，先行走上被收购的道路，也不失为一个现实的选择。

　　自2006年以来，视频网站如雨后春笋般涌现，一下子出现了土豆、优酷、激动网、优朋酷乐、PPlive等数十家视频网站。但这些年过去了，还没有一家视频网站敢于声称自己实现了盈利。实际上，尽管网络视频化的趋势已经非常明显，但是整个行业的生存环境却仍然非常艰难:一是投入成本太高，所需存储、带宽资源和版权购买费用庞大；二是盈利模式单一，除了广告之外，还没有其他更有效的途径。

　　酷6的被收购，也为其他视频网站敲响了警钟。在“冬天将尽，春天将至”的时候，还有多少酷6在暗中张望，寻找着自己的买家呢?目前来看，垂直视频网站面临着的选择，除了继续硬撑，就是傍大款找人接盘。而如今，视频网站要引入新的风险投资，难度越来越大，除了土豆、优酷为两家一线网站融资金额庞大，目前尚没有资金链断裂之虞之外，其他二线网站的命运就很难讲了。