金融海啸加速行业洗牌 2009逆市存活vc大盘点

　时至今天，仍然有很多人对于金融海啸的严峻性难以置信，毕竟华尔街用了二十年的时间建造起所谓的金融创新。北极光创始合伙人邓锋表示，“投资不是为了抄底，企业的运营效果与盈利模式才是我们更加看重的。

　　时至今天，仍然有很多人对于金融海啸的严峻性难以置信，毕竟华尔街用了二十年的时间建造起所谓的金融创新。但这一事实已经波及了所有的市场参与者，包括VC。

　　狭路相逢勇者胜。在新一轮的洗牌中，每一家VC都在紧锣密鼓地备战，拥有真正的智慧才能够将主动权把握在手中。既要对抗危机，又要寻觅机遇，对于每一个弄潮儿都是能力与技术的双重考验。

　　《沉思录》中有一句话：“请看那些所谓的伟大的人物，他们现在都到哪里去了？都烟消云散了。”曾经，美国也有多如牛毛的风险投资机构，然而，经历了几轮金融危机的洗礼之后，存活下来的就是王者。

　　危机从来都是重新崛起的契机，弱者已经受冲击而沉沦，强者必将应时而起。然则，弱者何以为弱？强者又何以为强？那些经历过几波大浪淘沙的胜利者，又有着何种共同的“基因”？

　　我们关注，2009年，战战兢兢和乘风破浪中，谁将成为这一波危机过后的“剩者”。

　　谁还有弹药

　　“我认为VC行业已经从根本上出现故障。”TheFunded创始人Adeo Ress说。

　　如今谈及风险投资行业，得到更多的是负面消息。事实是，很多业内人士已经不再有耐心和毅力。观察人士认为，2001年互联网泡沫之后，整个风险投资行业之所以能够迅速恢复元气，是因为上世纪90年代末创立的大量新公司，都将他们糟糕的表现归咎于互联网泡沫，而投资者对于这种辩解的认同导致风险投资机构获得了更多的资金。

　　但这一次，应该更加清醒。

　　2008年中国经济形势经历了冰火两重天，资本市场从过热急剧转冷，IPO活动停滞，风险投资基金退出渠道受阻。在这种情形下，风险投资的募资市场也出现了大幅的波动，总体呈现先扬后抑的态势。

　　数据显示，2008年中国募集完成的基金总共117支，募集总金额为199.17亿美元。已经完成募集的基金中，基金数量从第二季度的52支下降至第四季度的8支，下跌幅度达84.6%。完成首轮募集基金和开始募集基金也表现出相似的趋势，基金数量分别在第二和第三季度达到顶峰后迅速回落。进入2009年1月之后，募集基金的规模持续大幅减少，仅有1支基金开始募集，目标募集总金额2.93亿美元，同比下降高达95.1%。

　　可以想象，这一长串枯燥的数字背后，隐藏着多少张风险投资人沮丧和渴望的脸。

　　即使经济环境不好，风险投资人也并没有停下寻找优质项目的脚步。目前他们的问题不是没有好的项目，而是缺乏资金并且募资困难。即便在成熟市场中，也是如此。

　　Appian Ventures曾经在2004年募集到8000万美元的资金，然而所剩无几的资金还需要投资到现有的投资组合公司中，帮助这些公司能够朝着上市或者并购之路顺利走下去。Appian Ventures的苦苦挣扎只不过是众多基金中的一个而已。成立于1995年的Boulder Ventures曾经在2007年募集了6200万美元，但是并没有达到当初预计的8500万美元至1亿美元的目标。Vista Ventures自2000年之后没有再进行募资，现在已经将希望寄托在政府支持上。而美国科罗拉多州最大的风险投资公司之一Centennial Ventures自2002年完成了3.41亿美元融资后，就再没有任何动作，如今也面临着同样的问题。

　　风险投资机构的未来都是如此黑暗吗？也未必。即使是在2000年互联网泡沫已经破灭之时，德丰杰合伙人Tim Draper也一直保持乐观，他认为风险投资将维持强劲，甚至可能增长。这个观点在此后几年确实得到了证实。相应地，今天也不应该过于悲观。