演出界融资遭遇四大拦路虎
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（上接07版） 演出企业、风险投资机构、银行、研究机构的专业人士会聚一堂，针对演出界融资困惑，分别提出了各自的观点。 1企业急盼财税倾斜政策“及时雨” 演出企业亟待建立良好财务报表 北京大学文化产业研究院文化金融中心执行主任 杨军 演出企业亟待建立良好财务报表 从目前演艺市场与投资角度讲，金融机构提出了很多业务创新模式，但在执行过程中尚存在一定障碍难以逾越。对于金融机构特别是对银行来说，对担保、抵押有很高的要求，而对于演出公司、出品公司来说，其致力于密集型、创意型的行业特点使其很难在担保、抵押方面有根本性的改变。同时从财务分析的角度上来看，长期以来，税收、投资评估体系的平衡等问题，造成了很多文化企业具有一定的创收及盈利能力，但并不能提交一个良好的财务数据，让很多投资机构无法衡量文化企业的价值。产权有价值，是一种资产，但是文化创意产业的资产价值、智慧产权价值、公司价值如何判定，仍是一个空缺。时至今日，尚没有一个行业标准的、公开的、对产业适用的投资评价体系。 此外，没有良好的财务或税收鼓励、优惠的倾斜政策，使企业在运作过程中显示不出真正的利润值或盈利能力，这是造成产品公司和资金链始终不能拉起手的原因。 深圳市创新投资集团北京公司总经理 刘纲 文化企业融资要靠风投和上市 在刘纲的眼中，银行是不可能进行风险大的投资。文化企业要想获得更多投资，必须依靠两点：风险投资和上市圈钱。 “现在很多人把银行当做是融资机构，这是一个错误的想法。银行对企业的投资只能是提供债券投资，这是银行的性质所决定的。企业要想进行股权融资，主要是依靠风投和私募资金进行股权投资。文化企业融资要走三步：第一，通过风险投资获得资金支持；第二，招募创投进行企业的股权融资；第三，上市。银行的投资仅仅是投资项目，而风险投资和创投才是真正为企业进行股权投资。企业要做大做强仅仅依靠银行是不够的。”刘纲说道，“为什么现在有很多文化创意企业感觉融资难？主要是因为国内的风险投资关注创意产业不够。从目前的认识来看，文化创意产业——影视、演出、设计是被众多投资商所关注的。但是对融资机构来讲，他们应该是一个形成稳定业务流的公司。简单来说，房产公司为何能上市并获得很多VC（风险投资）、PE（私募股权投资）的投融资，理由就是他们每年都有卖出去的房产、在建的地产以及土地购买，这就形成了稳定现金流，并形成了产业链。如果演出业具备这样的条件，也势必能获得VC、PE的关注”。 然而在刘纲看来，解决文化创意产业融资问题并不是VC、PE就能解决的，最重要的投融资平台应该是由国家牵头设立专项基金。“如果国家拿出50亿元专项基金，这笔基金分配给创投公司，那么创投公司就敢进行投资。分配给银行业将降低银行贷款风险。创投和银行敢把钱投资给企业，那么这个产业就能发展起来。” 北京产权交易所业务总监张大为介绍了北交所文化产权交易涉及的相关情况。在张大为看来，由于全国文化创意企业普遍规模偏小，处于起步阶段，资金投入大、回报周期长、价值难于评估、投资风险较大，文化创意项目融资难已成为制约文化创意产业快速发展的一个难点。 2版权评估机构缺失企业难定价 天创国际演艺公司副总经理 张东辉 呼吁加速弥补版权评估短板 现在国家能否建立专业的版权评定机构？这是张东辉在企业融资时最迫切的想法。“文化产品不同于其他商业产品，其不确定性太强，没有人能知道你这部戏或是演出能否取得成功。银行愿意贷款给出租车公司，因为银行能很清楚地知道出租车公司每个月会收取一定的‘份子钱’，这笔钱是固定的，所以他们会清楚地知道这笔贷款的安全性。而文化产品对大环境的要求非常高。我国文化市场是刚刚开拓的市场，这个市场是个新生物。现在居民的消费习惯是有了演出的门票要先考虑是否值得去看、是否有车接送、是否下雨？这些不确定性造成了企业收益的不确定性问题。” 好的剧本、演出没有贷款就没法上演，如何才能从银行贷到款？目前在美国筹建剧场的张东辉在深入了解美国演出市场贷款后说：“解剖美国在演出贷款时也不是所有银行都敢提供给文化企业贷款。但是银行会先对版权进行评估，并聘请专业的经营团队来评估、运营。银行会通过团队的决定来进行放贷，并找到专业的金融公司进行监管。从而形成了整体对资金的监管，如果由于运营公司的问题导致贷款不能返还，银行也会根据经营团队的建议进行该演出的开发并最终赚回贷款。国外有专门的评估、监督机制才敢做，而我国现在的银行又有谁敢做‘第一个吃螃蟹的人呢’？” “解决这类问题应该发挥行业协会的作用，行业协会的作用是什么？协会的专家对市场和版权是具有权威性的。银行可以通过协会专家的判断来进行是否放贷的决定。解决评估瓶颈才能实行产品流通。” 3演出企业抵押物一穷二白？ 北京开心麻花文化发展有限公司董事长 张晨 抵押什么是最头疼的问题 张晨认为文化企业最核心的资产不仅仅是在票房上，版权和品牌也是资产评估的重要因素。虽然目前银行贷款只能用票房作为抵押，但剧本版权也是可以交易的，是有价值的。文化产业是高风险创投产业，它包含着智慧和知识产权，其价格不能够完全体现品牌的价值。 开心麻花从目前的项目定位和业务扩展上来说，对资金有一定的需求。但开心麻花运营到今天，从未向银行申请过贷款，完全是通过朋友融资的方式运营。这基于投资人对剧目的喜好，对团队的信任，开心麻花就是用这种方式做了前期的融资。但是品牌要向前走，要市场化，关键的资金问题还是应该在市场上解决。 北京市演出公司总经理 李勤 贷款不愁担保愁 作为北京演出界老品牌，李勤在融资方面基本没有遇到什么令自己头疼的事，银行对国企还是相对信任。为了即将在“鸟巢”商演的《图兰朵》，李勤在不到一个月的时间就从北京银行拿到了贷款2000万元。回忆这段“短暂”的贷款之旅，李勤说：“现在演出业投资投的是谁？投的就是人。这次在‘鸟巢’的演出，是张艺谋在奥运后的又一力作，所以很有看点。” 在贷款时，当银行询问由谁来做担保时，李勤却头疼了，“我们拿什么做担保？难道用张艺谋？”在李勤眼中，《图兰朵》北演投资了5000万元，也有政府的支持，票房再怎么惨淡也能还上银行的这笔钱。按照常规，应该由票务公司进行担保。“但事实却是，国内没有一家公司可以为演出业的票房做担保。”李勤无奈地说。 北京普罗之声文化传播有限公司总经理 邵东辉 为银行冠名获资金回报 张艺谋只有一个，但演出界却有很多黑马企业。邵东辉表示，在投资机构追捧少数名导演、名演员的同时，不妨把眼界放得更宽，寻找黑马企业，发现未来的盈利点。作为厅堂版《牡丹亭》出品方，普罗之声文化公司的演出是高端的代名词，但邵东辉同样为资金问题所困扰。他们有资金需求，但没有场地，担保问题也成为横亘在融资路上的大山。更让她苦恼的是，取得资金使用成本太高了。为此，她提出大胆想法，能否打破借款、还款的旧有模式，利用演出企业在国外巡演的高端客户资源，为银行提供冠名获得资金回报。“我们在‘皇家粮仓’的演出，客户是世界500强的前100强企业，这类高端客户群应该也是银行希望开拓的人群。另外，我们有的剧目有国外巡演的商业价值，凭此能否得到银行的冠名费？” 台湾汉唐乐府创办人、艺术总监 陈美娥 天使基金开始创业路 由陈美娥创办的汉唐乐府已有26年的历史，对于这家“老字号”文化企业，同样需要资金的扶持。对于企业的投融资，陈美娥开玩笑似地说道：“公司在投融资过程中，并没有遇到太多的困难，因为我有一个经济支柱——陈守峻。” 陈美娥创业初期要把传统艺术、传统音乐作为一个产业的想法是前所未有的。而在当时的环境中，所有人的意识形态都以西方意识形态为主流。想要依靠传统音乐撬开商业投融资机构的口袋十分困难。在这样的环境下，陈美娥获得了哥哥提供的4000万新台币的天使基金，这笔资金让陈美娥开始了自己的文化创业之路。直到1993年由台湾文化主导单位推出《鼓励文化创业》政策，让陈美娥首次获得了银行资助的3年500万元贷款，并建立了第一个传统艺术舞台。 交通银行北京分行中关村支行副行长 方静 文化企业贷款 审批周期长 交通银行曾做过真正的版权质押，目前也有部分正在操作过程中，但成功率不高，金额也有一定限制，主要原因是文化产业的价格实在难以确定。文化企业如果要得到银行贷款，在前期的运作过程中，银行要对企业有一个严格、漫长的审查过程，随后银行会对企业的项目逐一进行融资。 4双方缺少对话机制 北京天艺同歌文化公司（繁星戏剧村）总裁 樊星 投资机构不了解文化产业 创意型的产业要用创意型思维去对待。繁星戏剧村整个项目投资近2000万元。为了下一步运营工作更加顺利开展，繁星戏剧村曾寻求过银行机构的帮助。但在与银行的洽谈过程中，银行机构认为，繁星戏剧村2000万元的资产不能抵消500万元的风险，致使目前资金仍是制约“繁星”快速有效运转的一大瓶颈。樊星认为，目前北京不缺乏创意型人才，但缺少稳定的合作伙伴。正是资金问题，限制了繁星戏剧村的推进速度。他希望有更多的担保机构能参与文化企业融资。 北京银行中关村科技园区管理部副总经理 王萌 银行找不到演出业“黑马” 王萌表示，截至今年8月份，北京银行给文化创意企业提供贷款105笔，共21亿元，其中，演出所占份额较小，仅1.96亿元，6笔贷款。在演出业投融资方面，银行找不到优质的企业，而且找企业的成本太高。即使有比较好的企业，由于缺乏沟通、了解，也不容易发现“黑马”。 现在有一个很值得注意的问题，就是企业和银行间存在严重的信息不对称。很多企业其实是符合贷款条件的，但是由于不了解银行政策，导致盲目放弃。对演出风险评估，常因为企业的担保不足而搁浅，同时，由于缺乏良好沟通，可能企业家本人认为风险不大，而银行却找不到足值的担保和票房保证。文创企业有评估价值，而银行更看重其变现能力。其实银行也很希望能够放贷给合适的中小企业，所以出台了很多优惠政策以吸引中小企业。 演出企业在不同阶段有不同的融资需求。企业首先要对自己有明确的认识，如果需求不明显，针对性不强，那么银行也无法与之合作。银行需要的是成熟的企业，要在有实际业务的基础上进行探讨。 工商银行北京分行 王蕊 银企沟通尚存瓶颈 工商银行北京分行公司业务二部相关负责人介绍，对于很多中小企业来说，缺乏资金确实是他们面临的很棘手的问题，但是当他们看到银行关于中小企业贷款的条条框框时，向银行贷款的念头就很快打消了。对于银行来说，无论出于社会责任还是自身利益，中小企业都是他们不得不重视的部分。然而，目前的状况是，一方面，很多银行针对中小企业不断出台新的政策吸引企业；另一方面，一些中小企业在不了解各银行政策的情况下，对银行望而却步。 IDG亚洲区高级副总裁 虞俊 风投更爱民营企业 风投首先投的是人，然后才是一个团队，这是投资成功的关键因素。文化企业有一个很大的问题就是财务报表混乱，大量现金交易无法控制，所以扶持中小企业，从不规范做起，很难扶正。看似简单的文化创意产业，其实“坏人”很多，太多不守规矩的人会导致这个产业有时很混乱。 其实，风投更愿意找一些“黑马”企业，这样的企业投资很“便宜”，与国有企业相比，风投也更愿意投资民营企业，因为它没有那么多条条框框，但是，不知道是由于信息不对称还是我们“太懒了”而没有发现更多好的企业。 商报记者 刘妮丽 李瀛 徐楠 管笛/文 张淼/漫画顾景盛/摄
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