投资人10亿美金买的教训

本文作者Paige Craig是最早接触Airbnb团队的投资人之一，甚至还有机会独投Airbnb天使轮，最终却让这个机会白白溜走。Paige Craig究竟为什么就错过了Airbnb天使轮？看下去就知道了。

2008年的8月12日，这是我察觉到Airbnb这家公司的日期。在六个星期后，我决定给予他们第一笔天使投资。但就在最后时刻（没看错，就是字面意义的“最后时刻”），我竟放弃了。

幸好悲伤的故事帮助我打磨出了一套针对初创企业的投资方法论。在过去的七年中，我成功地在非常早期的阶段投资了不少成长极好的公司，例如有：Wish、Lyft、zenpayroll、Postmates、AngelList、Plated、Styleseat、Klout等等，失败的投资自然也不少。其中，与Airbnb失之交臂的故事给我的投资生涯上了最宝贵的一课。

BrainChesky（Airbnb创始人）写过一篇题目为《7 rejections》的文章，并在里面贴出了08年前后时所收到的7封投资人拒信，而我非常幸运，不在其中。事实上自2008年8月起，我就是为数不多极力推动投资进展并愿意签署条款清单的投资人。

每一次投资以及与创始人之间的交流互动都能让我学到一些新东西，每次我也会坚持复盘我的投资行为，重新审视自己的判断并完善我的投资理论。在战术层面，我几乎每周都会推倒重构我一次自己的投资战术体系，总结自己的得失。而在执行层面，每隔数月我便会重新估算我的投资项目、梳理联合投资的网络以及交易架构;而在战略层面，我每年都会重新思考我对于创业者、市场等指导方针。

今天，我想分享一下我在Airbnb天使轮投资中的犯下的战术错误以及获得的重要教训。

我想从最开始讲起——我是怎么发现Airbnb的。直至今日，我的方法论依然对思考未来商业的解决方案以及发现合适的创始人很有启发。当我在07、08年开始从事天使投资的时候，我寻找项目的方式其实很简单，只能通过Google寻找，而现在可以通过AngelList、ProductHunt、Betalist以及积累下的人脉关系网络帮忙寻找优质项目。

我一直相信在共享经济领域，尤其是服务行业蕴藏着大量机会。在2007年早期，我曾构思过一个叫做“最大的虚拟酒店”的项目。我有点忘记我想到这个点的动机了，但我身边的小伙伴都知道我喜欢天马星空，总地想着为人类带来什么产品，而且如果通过我们的研究与头脑风暴后依旧觉得可行的，那么就会寻找合适的创业者来操盘。通常，寻找到认同自己思想的团队是很困难的事情，我总是找不到合适的人，但推动与不契合自己的人一起共事则更是件愚蠢的事情。

在2008年8月份的时候，我无意间进入一个叫做“Airbedandbreakfast.com”的网站，我马上注册了账号并且通过“联系我们”的入口找到了那几位创业者的联系方式。当时我在华盛顿特区工作，我只用了不到48小时与他们进行了简短的邮件沟通与案头研究后，就迫不及待地飞往旧金山所在的一间叫做“Brainwash“的地方，我见到了Airbnb的团队。

我还是很幸运的，虽然他们网站的整体运营数据在9月份有了接近50%的下降，但我并没有过份在意这些数据的问题（见下图）。我最在意的问题是对这个团队的理解，而他们团队的价值观、视野与斗志都给我留下了非常深刻的印象，我能深深地感受到他们破釜沉舟的决心，这些“小数据”根本不足以证明他们的团队令人钦佩与否。

　　他们在自己凌乱的家中进行试验，利用2008年民主党全国代表大会期间带来的旅游量提升的机会，成功引起了媒体的关注媒体。我也向共和党全国委员会以及DanielHoffer（Couchsurfing联合创始人）大力推荐，并且给他们网站提出了很多修改意见。每次他们都能及时的进行修改，并且每当我们对产品特点、用户获取、预算以及战略问题上展开头脑风暴的时候，他们的方案总是非常周全。

　　从8月26日开始，我们进入了一个为期四周的估值讨论会。在这里我不讲太多细节了，只说最关键的两个点：第一，我从第一次见面开始就花费许多时间去思考他们这个生意需要的预算，然后意识到他们10万美金的募资计划是在是太低了。根据他们的交易频率以及烧钱的速度，我们达成一个25万美金的交易协议，为保证创始人的利益，这个项目的估值将变得高了起来。第二，我做了一件很愚蠢的事：我花费了三个星期时间与他们就Airbnb到底估值200万美金还是250万美金进行讨价还价。在几周后的9月26日，我才叫Todd Rumberger把相关法律文件给了他们在Fenwick的律师。

然而就在这几周之内，我完全没料想到其他的投资者全部都退出了这个谈判，没与我们走到一起，我成了唯一的一个种子轮的参与者，但是我最终还是选择了推进这个项目

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