两向动力推动初创企业融资变化

Y Combinator总共资助了564家初创企业，其中现在的投资组合有53家企业。287家确定估值(进行融资、被收购、上市等)的企业的总估值约为117亿美元，在上述正在孵化53家企业之前，我们共投资511家企业，融资规模达约17亿美元。

一如既往，这些数字都是由几位大赢家占据。在117亿美元里，前10名的初创企业占86亿美元。不过在它们后面还有一大群更年轻的初创企业，大约40家企业有机会发展成为大企业。

去年夏天情况有点失控，当时我们的投资组合里有84家企业，因此我们收紧了标准以收缩投资组合规模。几位记者尝试将其解读为一些能够证明他们所认为的宏观趋势的证据，不过实际原因与任何外在趋势都没有关系。原因在于，我们发现我们的膨胀速度太快，我们需要获得更多时间来将其解决。幸运的是，我们知道了几种办法，现在似乎问题已经解决了。随着我们形成一个更加具有弹性的新模式，并且只有53家企业，当前的投资组合让人感觉非常轻松简单。我猜在遇到下一个瓶颈之前，我们可以扩容2到3倍。

资助如此大量初创企业的一个后果是，我们可以提早预测到发展趋势。由于融资是我们向初创企业提供的主要帮助之一，我们可以很好地观察投资行业的趋势。

两项动力

我准备尝试描述这些趋势的发展方向。让我们先从最基本的问题开始：未来比过去比是更好还是更坏?投资者们赚的钱多了还是少了?

我认为会是更多。现在有多项因素在产生影响，部分会降低回报，部分会提高回报。我不能预测哪些因素肯定会占上风，不过我将描述这些因素，你可以自己作出决定。

现在有两向动力推动初创企业融资领域的变化：启动初创企业的成本降低，创立初创企业变得更加普遍。

1986年大学毕业的时候，我实际上只有两种选择：找份工作或者继续求学。现在有了第三个方向：创办自己的企业。这是一个巨大的变化。原则上在1986年你也是可以创办自己的企业的，不过在当时看来这并不具有真正的可能性。创办一家顾问公司，或者一家小众产品公司，似乎有一定可能性，不过要创办一家有成长潜力的企业的可能性并不大。

这种转变——从2种选择变成3种，是一种每隔好几代才发生一次的巨大社会变化。我认为。我认为我们仍然处于这种变化的开端。很难预测其影响有多大。像工业革命一样?可能吧。或许不会。不过其影响足以几乎令所有人感到惊讶，因为这些巨大的社会变化总是能实现这样的效果。

有一样东西我们可以确定，未来将涌现更多初创企业。20世纪中的整体式多层级企业将被小型企业网络所替代。这个过程并不只是发生在硅谷，它在几十年前就已经冒起，其波及的范围远至汽车行业。它还有很长的路要走。

这种变化的另一个巨大推动力量是启动初创企业的成本降低。事实上，这两种推动力是相关的：启动初创企业的成本降低是创办初创企业变得更加普遍的原因之一。

初创企业所需资金减少，这意味着创始人在与投资者的博弈中，将越来越多地占据上风。你仍然需要投资者的精力和想象力，但他们并不需要像以往那么多钱。因为创始人们占据上风，他们保留的公司股份和控制权也越来越多，这意味着投资者所获得的股份和控制权将越来越少。

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