硅谷坏时光将至 创业公司筹资难

Facebook在IPO后的表现不尽如人意，硅谷著名创新孵化器Y Combinator的创始人保罗·格雷厄姆向创业公司们发出警告说，硅谷的“坏时光”可能就在前头。

在这封电子邮件中，保罗·格雷厄姆担心Facebook IPO的糟糕表现会伤害到初期创业公司的融资市场。这可能意味着新的创业公司筹集到的第一笔资金将比以往少很多，甚至为零。

因而，他提示，尚未融资的公司应该降低对融资额的期望，已经得到融资的公司，也可能会被迫以更低的估值进行下轮融资。所以，最好的解决办法就是不需要钱，你需要的钱越少，青睐于你的投资人就会越多，当市场萧条时，你受到的不良影响也会越小。

这封信发出后，美国科技博客BusinessInsider撰稿人尼古拉斯·卡尔森很快回应说不同意保罗·格雷厄姆的观点。他在博客中写道，在任何时刻，融资都不是一件容易的事情。对于Facebook的IPO这件事，除去它的股票表现不谈，实际上他为硅谷带去了更多丰厚的资金。

不管从哪方面来看，Facebook都是一家被硅谷优越的融资系统成功培育的公司，其IPO本身为投资者带去了丰厚的回报。它前后为硅谷带去了160亿美元，其中有100亿美元都流向Facebook的员工和投资者，使其中部分员工摇身变成了天使投资人。这些VC和天使们将用这笔钱投资Facebook社交版图内的一些创业公司。这也是硅谷生生不息的规律，即投资-套现-退出-再投资。

著名风险投资人，也针对保罗·格雷厄姆的硅谷冬天说发表了一些反对意见。他从企业估值的角度来评价这单生意，Facebook的企业价值，即用市值减去现金后，约为430亿美元。这个数字约为其年收入的10倍，其税前营业利润收入的25倍，这些都是很棒的乘数，任何拥有这些乘数关系的公司都值得投资。但在资本市场上，一些投机者确实对创业公司的IPO存在非理性的预期，因而在后期对公司IPO进行估值时，应当把市场溢价控制在合理的范围内。

在2000年的时候，硅谷曾经历过一次“核冬天”，那是在互联网史无前例的繁荣之后，泡沫突然破灭，各种各样的互联网公司纷纷破产，写字楼人去楼空，风险投资资金从火爆涌入变成了屈指可数。之后在2008年金融危机的时候，也有人预测过不断下滑的经济将使硅谷的创新公司陷入困境，甚至会为其中一些公司带来灭顶之灾。但这场起源于华尔街的风暴并未使投资人停止投资，只是变得谨慎而已。

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