“超级天使”迅速崛起 挑战VC早期投资

不过，对于VC机构进行的极早期投资探索，“天使投资人”是创投机构必须面对的——可能是合作伙伴，也可能是竞争对手。在此前ChinaVenture投中集团投资年会的讨论中，创投人也屡次提到“超级天使”的崛起对未来创投格局的影响。

天使投资人(Angel Investor)概念起源于美国，用以描述为种子期或初创期公司提供资金的投资人。天使投资是个人投资行为，是用个人资金进行投资，这是跟VC基金投资的本质区别。近年来，中国TMT行业的快速发展激发了大量新兴创业者，“创业投资”也为更多人熟悉和认可，因此，众多已完成财富积累的高净值个人加入天使投资行列。目前，一些TMT领域优秀的创业企业，如凡客诚品、小米科技、拉手网等，背后都有天使投资人的身影，薛蛮子、雷军、周鸿祎、蔡文胜、徐小平……这些活跃天使投资人已成为创业生态中重要的组成部分。

除了投资人，机构型“天使”也表现活跃，一种是依托发起人浓厚产业背景的项目孵化机构，比如创新工场和联想旗下的联想之星，这类机构除了项目孵化，也会对进行一些种子期投资;另一种就则是专业从事天使投资的创投机构，如泰山天使、险峰华兴等。

天使投资的兴起与中国创投市场的发展态势紧密相关，随着2009年创业板推出以及之后整个VC/PE投资市场的活跃，出现了VC投资PE化的现象，大量创投资本追逐成长期投资，因此也为早期投资预留了更多的投资空间。在此背景下，天使投资人得以活跃，弥补了早期投资的不足，而另一方面，这些天使本身也产生一定的VC化趋势。

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