同创伟业郑伟鹤：5年收益4倍 只在需要时出现

　　不希望我们出现时坚决不出现 需要的时候就一定要出现

　　同创伟业董事长郑伟鹤被称为低调的潜行者，他极少接受采访，公司几乎不做宣传，但“所投项目上市成功率极高”的名声已经越来越响。

　　同创伟业已经投资超过50个项目，其中达安基因、轴研科技、拓日新能、欧菲光等14个成功登陆创业板和中小板。

　　他说：“宁静以致远。用心把事情做好，比追求高回报重要得多。”

　　8月24日下午三点，深圳国际商会中心的蓝色玻璃外墙被36度的烈日烤得发烫。这栋楼的27层，是10岁的同创伟业刚搬的新家。

　　同创伟业是什么？2000年6月26日成立，是国内第一批以创业板为上市目标的创投公司，目前注册资本1亿元，主要股东是郑及妻子黄荔。目前旗下管理4只基金，总规模超过20亿元。

　　2007年初，新修订的《中华人民共和国合伙企业法》生效，有10年证券律师资历的郑伟鹤嗅到机会，率先发起于当年6月成立中国第一家有限合伙 制企业——深圳南海成长创投。它完全按照国际私募股权基金的惯例来组织、管理，自行募资，每年收取2.5%的管理费，到期结算后提取收益的20%作为报 酬，是国内首家真正意义上的私募股权基金。

　　“南海成长创投一期投资了12个项目，上市了3个，还有2个在排队，到10亿市值没问题。”郑伟鹤解释，“也就是说，整个基金5年4倍，每年为LP(有限合伙人)创造超过25%的复合收益，对应到二级市场相当于从2007年的5000点做到2万点。”

　　“宁静以致远。用心把事情做好，比追求高回报重要得多。”郑伟鹤反复说，“中国的本土PE都还太年轻，尚处于起步阶段，需要未来几十年的时间来锤炼。谁是中国的巴菲特，要再过50年才好论断。”

　　南海成长创投一期5年4倍

　　理财周报：最新一期天津南海成长股权投资基金募集情况怎样了？

　　郑伟鹤：已经基本结束了，可以募到10个亿。不出意外明年可能会有保险资金进入PE，会有一定规模，也会有更多机构投资者关注到我们。

　　理财周报：资金募集主要通过什么渠道？过去三期LP好像绝大多数是个人，这期也是吗？持续跟投的LP多么？

　　郑伟鹤：招商银行私人银行作为重点渠道。LP主要还是个人，机构很少。这次也有不少老客户投了，有些老客户第二、第三期投了，我们没让他们再 投，因为我们的组合占他们的投资比重不是越多越好，适当就行了。我们也想发展些新客户，过去主要是深圳的客户，这次主要是外地的。

　　理财周报：你们和招行私人银行具体怎么合作？收益如何分成？

　　郑伟鹤：我们和招行有保密协议，每单都不一样，具体不方便透露。主要是收益分成，我们没有支付额外费用。但总的来讲，中国的渠道还是贵了一点，所以我们主要靠自己的人脉。

　　理财周报：前三期基金都在深圳，怎么会突然募一期天津基金？

　　郑伟鹤：去天津主要考虑注册地问题，因为在政策方面，比如工商登记、税收方面，天津比深圳还要优惠和方便。也不是说深圳不好，我前三期基金都在深圳，只是天津政府在这方面特别投入，另外，我们也想扩大LP在地域上的多元化。

　　理财周报：南海成长创投2007年成立的时候，是全国第一家有限合作制企业吗？目前这只基金的收益情况如何？

　　郑伟鹤：南海成长创投是2007年6月底成立的，当时投的第一个项目的确也是国内第一个有限合伙方式合作的项目，还是第一家分红的，做得比较规范。第一期做完，当时的中国人民银行副行长吴晓灵非常高兴，说中国终于有这么一家基金了，还把我们叫到北京给她做了汇报。

　　一期出资规模是2.5亿，现在市值有7个亿左右，未来大概会到10个亿，还有一些没上市的项目在排队。当时大盘在5000点左右，那时的2.5 亿到未来的10亿，相当于大盘上到了2万点。但如今大盘在2600点，2007年成立的二级市场的基金，有我们这样回报的很少很少。我觉得，确实还是给大 家带来了很高的回报。

　　理财周报：有没有算过，南海成长一期40多个LP具体可以获得多高的回报？

　　郑伟鹤：一期基金回报率4倍，存续期5年，相当于每年超过25%复合收益。收益是存续期结束时统一结算，每年收取2.5%管理费，实际上最后是先将本金都还给LP后我们再结算业绩提成，相当于将管理费都还给他们了。

　　理财周报：投资回报率方面，你自己会有预期么？

　　郑伟鹤：多数LP希望每年能有20%的收益，我希望能比这个预期再高一点吧，要不一般我也不愿意去做。

　　理财周报：跟海外的基金相比，这样的回报率处于什么水平？

　　郑伟鹤：据我了解，KKR投资一个项目，做5年如果有3倍以上的回报就很好了。按照美国的惯例，每年复合增长率25%，已经非常高了。

　投资50多个项目，14个已上市

　　理财周报：同创伟业经历了哪几个阶段？有没有特别难熬的时候？

　　郑伟鹤：其实也就是三个阶段：2000年到2005年是一个试水阶段，2006年到2010年是早期发展阶段，到了2010年就进入相对快速发 展阶段了。五年一个时间段，创投其实也是五年一波。总的说来，我可能心态比较好，没觉得特别难。没项目做的时候，打打高尔夫，到北大念EMBA也很好。

　　理财周报：你们今年已经投了天华博实、广州玄武、爱婴岛等众多项目，总共投资的项目有多少个？上市了多少？

　　郑伟鹤：今年投了有10个以上，我们团队成立以来已经投的企业有50多家，目前上市的有14家，还有很多在排队。

　　理财周报：有很不少圈内人说，同创伟业是上市成功率最高的本土PE，你怎么看？

　　郑伟鹤：我们这段时间上市的企业比较集中吧，我没怎么关注过，所以不好说是不是成功率最高的。把事情做好是第一位的，成功率也好、回报率也好，过分看重都不是太好。像乔布斯，其实他没想过去引领什么，他就是把产品做好，至于苹果市值超过微软，这个是不重要的事。

　　理财周报：你们投资的卓宝科技过会被否，现在怎样了？你们会提供哪些帮助？

　　郑伟鹤：卓宝科技是个不错的企业，老板非常能干，只是在信息披露环节有些细节没处理好。过会被否之后，我们连夜开会进行了讨论。现在他们有需要都会跟我们商量，比如，要不要再找些PE，或者扩大业务等等。

　　理财周报：卓宝科技是你们投的第一家上市被否的公司吗？对这种例外你是什么态度？

　　郑伟鹤：我觉得出现被否的情况很正常啊，还有项目到了证监会就被退回来了，还有一些从来没有到过证监会那个环节。其实我们做PE基金的，做的是组合，不可能每个都上市。别以为我们都是火眼金睛，能穿越时间、穿越历史的隧道，没那么神秘。

　　理财周报：有没有完全失败项目？

　　郑伟鹤：有1个完全失败的项目，不过是在同创伟业刚成立时投的，后来基金投的项目就没完全失败的，但有些项目我们回购了。比如，我们有个项目投 了1000万，最后没法儿上市，他们回购了800万，相当于5000点我们杀进去，跌到4000点斩仓出来，总比什么都没有了要好。

　　理财周报：已经有好几个圈内人跟我说，觉得你在发掘细分行业龙头企业方面眼光独到，你有没有总结过自己的投资模式？

　　郑伟鹤：我们做事情有自己的逻辑，但不刻意总结。非要说策略的话，我们是从行业的角度从上往下做，比较像海外的投资方法，从更宏观的角度来布 局。选企业我比较注重团队，看负责人有没有成为明星的气质。我上半年投的广州玄武，那个牵头人宋小虎有李彦宏的气质，也在做移动互联网的业务，我就觉得他 们有机会做成。

　　理财周报：你现在看好哪些行业？

　　郑伟鹤：首先，我们比较看好低碳，节能环保方面的企业我们已经投了很多；第二是消费医疗，投一些消费升级概念的项目；第三个是TMT，比如移动互联网或者三网合一；第四是新材料、化工等先进制造业。

　　理财周报：跟人一样，每个企业都有缺陷，你怎么平衡和取舍？

　　郑伟鹤：看任何东西都需要一个角度，主要是要看能不能看到触动我投资的信念。不要把投资看成每一件必须成功的事情，这中间一定是有不确定的因素，一定要对不确定性认可。其实对我来说投资就是一个组合，不可能把好的公司都投完，也不可能做到尽善尽美。

　　不主动干预，但有求必应

　　理财周报：感觉你的风格比较温和，你投了企业后介入得深么？

　　郑伟鹤：我们不喜欢过多干预企业经营，每个企业的成功都不是偶然的，他们都有自己的文化和逻辑。我们的原则是：不希望我们出现的时候坚决不出 现，需要的时候就一定要出现。企业有时不需要你做什么，只要你在场就行。比如拓日新能，我们是唯一一家战略投资者，进去之后公司治理就相对规范了，淡化了 家族色彩；再比如欧菲光，上市之前要买一块地，我一看有问题，企业避免了很多麻烦。

　　理财周报：很多小企业在上市方面没经验，你们会帮选投行什么的吗？

　　郑伟鹤：跟投行之间的合作是需要的，但企业上市的过程中，投行他们自己选，我不主动推荐。当然，他们遇到什么问题的时候，会来征求我们的意见，我们对企业是有求必应的。

　　理财周报：谈判的时候，你的议价的能力会不会比别人强一点？

　　郑伟鹤：我们的观点是，关键是把企业投对了，不把价格看得很重。拓日新能我们是2007年进去的，当时12倍，价格比较高了。

　　理财周报：怎样看接下来的PE行业的发展趋势？

　　郑伟鹤：外资创投，包括启明、经纬等创投，现在发展得很有实力了，将来一定是有机会的。未来竞争会很激烈，主要看大家的学习能力。

　　理财周报：你觉得你的成功可以复制么？

　　郑伟鹤：应该说有难度吧。我在深圳证交所工作过，还有10年做证券律师的经历，上世纪90年代坐着摩的到处找项目，那些经历，还有大环境，可能都是很难复制的。做PE就像酿葡萄酒，是有年份的。

　　理财周报：回想过去，哪段经历对你影响比较大？

　　郑伟鹤：我觉得人的成功还是一个自我管理、自我上进的过程。我小学的时候成绩不是班里最好的，没机会去考重点初中。当时觉得上了重点初中的人就 一定比自己好，特别想改变自己，努力证明自己也是优秀的。正是那段经历，让我形成了很好的自我学习的能力，还养成了很多好的习惯，后来很自然就考上了重点 高中、重点大学。

　　理财周报：你有没有想过，未来要把同创伟业做成什么样的公司？

　　郑伟鹤：我们今年中期开了个会叫“致远的征程”。宁静以致远。我还是希望团队能心静一点，放平心态去做一些事情，自己排在第几真的不重要，主要 是看你是不是做对了事情，对不对得起周围的朋友、客户以及社会。我一直觉得，只要不与身边精彩的故事失之交臂，失败了也没关系。