创业板股票上市规则审议通过 最大风险在于退市

深圳证券交易所日前召开第三届理事会第三十次会议，审议通过了《深圳证券交易所创业板股票上市规则》。会议认为，通过广泛征求社会意见，各方对创业板上市规则涉及的热点问题达成了进一步的共识。该规则既借鉴了主板特别是中小板监管的经验，又考虑到创业板公司的特点，对创业板市场信息披露、股份限售、保荐机构责任、退市制度等进行了有针对性的制度设计。会议要求在进一步论证的基础上，尽量吸取各方意见修改后，按程序上报。同时加快制定相关配套指引，并在实践中不断完善。

有专家指出，创业板最大的风险在于退市。为促进创业板市场平稳推出及保障投资者的合法权益，作为监管部门，中国证监会将加强创业板投资者教育工作。将通过加强宣传，完善工作流程、强化监管等手段，把投资者准入制度落到实处。

针对以中小投资者为主体的中国资本市场这一现实状况，开展投资者教育有助于培育成熟的投资理念，增强投资者的风险意识。其次有助于建立健全投资者的权益保护机制，有效维护股东的合法权益。第三有助于增强股市运行的市场化调节机制，夯实市场发展的基础。第四有助于增强投资者的自我保护能力，提高市场监管效率。

创业板是一个全新市场，市场风险相对要高一些。在创业板管理办法中已经明确要求，创业板市场应该建立投资者准入制度，向投资者充分提示投资风险，即所有在创业板上市的公司都具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点，也就是说投资者将面临较大风险。而准入制度并非设立资金量等门槛，而是再一次警示投资者，买者自负这一理念。

创业板的最大风险则是退市风险。有数据表明，即使是美国纳斯达克这样成熟的市场，其成功也是建立在一万家企业的退市基础上。而现在纳市也只有五千家企业。此外，中国创业板的退市将与主板不同，并不存在从ST转三板，然后再重组的过程；创业板市场是直接退市，没有机会再重组。