近30年VC“泡沫史”：60年代起飞

　　人们总认为历史会重演，泡沫破灭会是一个迟早的事情。尤其在风险投资领域，这种特殊的风险可能会不断的循环重复。

　　1973年至1975年，恰逢美国刚刚从经济衰退中恢复失业率和收入增长，但这一切都伴随着严重的通货膨胀，并且持续到1980年到达顶峰。在这之后，失业率上升，银行利率处于二战以来的最高水平，生产率增速也开始出现明显下滑，企业投资也在下降。恐惧统治着当时的市场，而信贷危机统治着当时的社会。

　　不过，吊诡的是，风险投资却出现了与经济不一样的发展轨迹。从20世纪70年代初知道1978年，几乎没有什么建树，但是这之后突然开始腾飞并迅速发展起来。

　　1960年代和1970年代的先锋早已经想出了一个成功的公式：建立一个伟大的互联网机遇。在尽可能的阶段进行投资，花几个月时间去了解管理团队，做好尽职调查，努力帮助创始人得到所需要的正确人才，然后帮助这家公司上市。其结果就是，尽管当时的IPO市场其实已经消失了，但在风投的强力推动下，仍然有不少公司完成了IPO。

　　到了1981年，这被称之为“企业家黄金十年”开端的一年，钱已经开始疯狂的涌入。在1977年风险投资公司只管理着25亿美元，但到了1983年已经增至120亿美元。风险基金的数量也从1980年的47个增长到1983年的71个。而专业的投资人士增长的数量更多，从1977年的597人增至1983年1494人。

　　风险投资之间的竞争变得开始变得更加激烈并且更昂贵，他们开始不断投资一些早期的公司，以让自己未来充满竞争力。投资者已经没有时间去进行详细的调查。曾经你可以花费两到三个月时间慎重考虑，但现在这个时间只有几天或几个星期之内，因为一旦你没有确定，可能就会已经被别人捷足先登。

　　创业公司开始水涨船高，超过20%的公司能够获得的首轮融资相比去年增长了100%。这其中很大因素是因为新进入风投市场公司的无知所致，超过三分之二的风投公司在1983年之前没有五年以上的投资经验。

　　然而，资本在对平均每家公司的投资额却增加了一倍，从1977年的400万美元增长到1983年的800万美元。

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