新三板新年第一把火：突破两个100亿

　　元旦刚过，办公室位于上海陆家嘴金融中心的一家大型券商的场外市场董事总经理杨华(化名)匆匆赶往西安一家中小企业，这家企业正在筹备赴新三板(全国中小企业股份转让系统)挂牌。

　　统计显示，自2006年中关村成为首个试点园区至2014年底，新三板累计挂牌企业数量达1595家，其中超过77%是在2014年挂牌的。

　　无论是挂牌数量，还是融资金额、成交金额、估值水平，新三板在2014年都实现了量的突破，可是在众多金融机构和中小企业看来，新三板正在迎来质变。

　　2014年A股依靠第三季度以来的走势，以全年累计52.87%的涨幅领衔全球主要股指，并诞生了不少牛股。事实上，在波涛暗涌的新三板“牛股”的诞生率同样也不低。

　　值得关注的是，2014年8月25日新三板做市交易上线后，做市商给新三板市场带来前所未有的流动性，包括恒锐科技、蓝山科技、凌志软件、银橙传媒、普滤得、联合永道、天阶生物、海纳川、华阳密封等在内的12家挂牌公司股价涨幅超过1000%。

　　融资方面，全国中小企业股份转让系统(简称“全国股转系统”)副总经理隋强在2014年12月22日的新闻媒体沟通会上透露，新三板融资突破两个“100亿元”。截至2014年12月12日，全国股转系统股票发行融资额合计120亿元，各合作银行共向挂牌公司提供贷款超过100亿元。

　　隋强还特别指出，新三板挂牌公司并购重组渐趋活跃。2014年以来，共计18家挂牌公司涉及重大资产重组事项。这18家公司2013年平均营收增长率和平均净利润增长率分别为39.39%和31.65%，分别高出市场平均水平23.82个和27.57个百分点。其中，8家公司因被上市公司收购终止挂牌，或即将终止挂牌。

　　2015年还有很多变化在等待着新三板。其中，“分层管理”是被多次提到的一个词。

　　安信证券认为，未来可能划分为多个层级，盈利条件、总股本、股权分散程度、做市商数量等预计成为分层的标准，最高层级或采取竞价交易方式，未来也可能直接与创业板单独层次对接。分层有利于优质企业融资，有利于信息披露质量提高、风险管理层次化，最终有利于投资者门槛降低和投资者结构多元化。

　　申银万国首席分析师桂浩明也表示，2015年新三板的更大发展不是规模的扩张，而是层次的提升，在当前阶段，优先且关键的是实施市场分层制度，竞价转让、投资者门槛调整、转板退市等制度需要分层作为基础和统筹，市场分层是推进制度建设、丰富市场产品、提升交易所竞争力的基础性制度，分层是新三板“大发展的基础”。

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