险资4年终圆GP梦：做LP动力不足

　　继去年12月15日保监会发文允许保险资金投资创业投资基金后，近日保监会再次放行保险资金设立私募基金，专项支持中小微企业发展。

　　1月4日，光大永明资产管理公司公告称，保监会批准其联合安华农业保险、长安责任保险、东吴人寿、昆仑健康保险和泰山财产保险5家保险公司共同发起设立中小企业私募股权投资基金，并成立专业股权投资公司，担任发起人和管理人。

　　“保险资金设立的股权投资产品更适合保险资金的需求。”保监会副主席陈文辉此前就撰文指出。

　　去年8月，保险业新“国十条”首次明晰险资可以涉足的投资领域，鼓励设立不动产、基础设施、养老等专业保险资产管理机构，允许专业保险资产管理机构设立夹层基金、并购基金、不动产基金等私募基金。

　　而对于此次开闸，陈文辉去年12月14日在出席公开会议时也已经有所透露，“保监会正在与证监会协作，让保险资产管理公司做私募基金的管理，满足优化配置、分散风险、改善收益的需要。”

　　记者了解到，这个首家由保险资金发起设立并管理的专业股权投资基金管理公司定名为合源资本，由7家机构共同出资设立，注册资本1亿元人民币，其中光大永明资产出资30%，其他5家保险公司各出资10%，员工持股平台的景行资本投资中心持股20%。

　　根据相关方案，基金采用有限合伙制的组织形式，合源资本担任普通合伙人(GP)和基金管理人，预计募集保险资金20亿元，其中对于首期5亿元的认缴，6家保险公司作为LP分别出资6000万，他们发起设立的GP出资500万元，其余1.35亿元向其他合格投资者募集。

　　“这算是先行先试，监管细则上以后应该还会进一步完善。”一位接近监管层的人士对记者表示。

　　“股权投资产品可以针对保险资金的风险收益特征，设计享有当期回报、优先退出等特殊的交易结构，使得保险资金在股权投资中找到更加清晰准确的投资定位，获得更加稳定与安全的股权性投资回报。”陈文辉表示。据悉，该基金期限为5年，包括投资期3年、退出期2年;LP门槛收益率为每年8%，GP提取超额收益部分的20%作为业绩报酬，基金年管理费率为2%。

　　这样的试水显然刚刚开始。此前有媒体报道，去年泰康资本、中再资产已经向保监会递交了成立专业股权投资子公司的申请，其中中再资产计划的子公司类似私募股权投资基金管理公司，而泰康资产子公司的业务范围则包括各类股权投资业务。

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