新天科技设一创新天物联网产业基金

　　新天科技公司公告和第一创业投资管理有限公司合资成立基金管理公司,注册资本1000 万元,其中第一创业占51%;新天科技49%。

　　由基金管理公司发起设立“一创新天物联网产业基金”,基金规模为5 亿元人民币,其中基金管理公司认购2%,第一创业和新天科技以有限合伙人身份各认购5000 万元,其余基金份额由第一创业负责协调融资。

　　该基金的成立,预示未来公司将加快行业内并购整合步伐。基金将围绕新天科技的发展战略,利用各自在行业领域的领先地位,抓住“智慧城市、智慧水务、计算机软件”物联网产业发展的大好机遇,为公司未来发展储备更多符合公司发展战略需要的物联网及相关行业的标的企业,以提高和巩固新天科技在行业内的龙头地位。

　　主业已见底,明年有望快速回升。今年受产能约束,以及增值税软件退税影响,主业增速回落至近年最低。目前募投产能一期100 万台,正在进行设备调试,预计12 月能贡献部分产能。据了解当前因产能瓶颈,每月积压10-20万只订单,预计占公司今年出货量10%多。明年随着产能完全投放,公司主业有望重现快速增长。

　　账面现金充沛,支撑外延扩张布局。公司当前账面现金近5 亿元,远超主营现金需求,且上市三年多来,尚未做过实质性的千万元以上并购项目,我们预计未来外延扩张步伐会加快。

　　我们预计2014-16 年归属上市公司股东净利分别为1.27/1.79/2.40 亿元,EPS 分别为0.47/0.66/0.88 元。2015 和16 年业绩复合增速37%。参考最新可比公司估值情况,给予2015 年30 倍PE,目标价19.80 元.维持买入评级。

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