“上市公司+PE”并购：大股东套现

　　近年来，资本市场并购重组案例频频出现，有人认为这是A股市场“并购潮”来临的表现，在火热并购市场现状下，上市公司和PE之间的合作模式引人关注。

　　从2011年硅谷天堂与大康牧业合伙成立从事产业并购服务合伙企业——长沙天堂大康基金开始，首创了国内“上市公司+PE”这一模式的先河。

　　此后，多家基金和上市公司相继效仿。这一创新，一方面开拓了PE与上市公司合作的新模式，增加了PE退出机制路径;但另一方面，在满足了上市企业的市值管理需求的同时，从资本的贪婪与政策的空白派生出来的一些问题，已经需要引起各方高度重视了。

　　硅谷天堂2011年在国内首创了“PE+上市公司”的并购模式，这一看似简单模式的背后，是硅谷天堂乃至国内PE发展过程中的“惊险一跃”。

　　在并购市场高烧不退，随处可见PE机构频频露脸于上市公司的定增预案中，这一模式也是多家PE机构和上市公司屡试不爽的尝试。对于双方而言，PE在原有以IPO退出通道为主的基础上又增加了一条新出路，上市公司则借助PE的专业资本运作尽快实现目标，进而实现双方共赢的理想局面。

　　2011年至今，这样的案例层出不穷。“上市公司+PE”这一模式也在不断地演变，以硅谷天堂为例，从一开始首创的“PE+上市公司”成立并购基金进化为PE直接入股上市公司协助并购。此外，就是天晟新材“租壳”事件。

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