苏宁联手中信金石设PE基金

　　中国零售业一直有渠道占用品牌商的资金的传统，所以苏宁云商作为强势渠道商，几乎没有为现金流犯愁过。

　　然而，2013年，它在经营性现金流入减少的同时，增大对外投资，结果这一年，苏宁云商的现金(及等价物)锐减超过51亿元。

　　苏宁云商2014年中报显示，经营净现金流继续大幅减少，2014年上半年，其消耗了约14亿现金，这也是这家零售业大佬在遭遇电商冲击后，首次出现中报亏损。

　　而其在家电销售领域最大的竞争对手之一京东(JD.Nasdaq)上半年刚在美国IPO，一举融资30.9亿美元。

　　10月15日，苏宁云商公告，将旗下11家全资子公司的相关权益，以约40亿元转让给中信金石基金管理有限公司(以下简称“中信金石”)拟发起的私募投资基金。而这11家子公司，其资产主要是苏宁旗下的11家自有门店物业。未来，苏宁云商将签长期租约，并以稳定的价格继续租这些物业。

　　黄金湾投资集团副董事长全亮指出，这种“售后返租”的操作手法，本质上是资产证券化的过程。对于做这一项目的基金来说，只要这一项目的租金收入，高于资金成本即可获利，而其风险则主要在于未来这些物业是否有跌价的风险?

　　这不是中信金石的首单不动产证券化业务。一年前的九月，中信金石曾受让其母公司中信证券所有的两幢大楼，将之证券化。这一年里，中信金石在地产领域频频出击，显示其对地产基金颇具野心。

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