首个场内房地产投资基金面世

近年来，美国、澳大利亚等海外市场发展较为成熟的房地产投资基金(REITs)，已成为亚洲资本市场重要的创新金融工具，发展势头强劲，日本、新加坡、韩国等亚洲国家和地区先后推出了交易所场内标准化REITs产品。

与国内信托公司大量发行的投资于开发阶段物业的房地产信托存在本质区别，交易所场内REITs产品主要着眼成熟物业资产的投资和管理，严格限制投资房地产开发项目，避免成为房地产开发融资工具。

现阶段，在我国证券市场推出交易所场内REITs产品具有重要意义。一是丰富证券市场投资品种。二是通过参与产品设计与运作管理，促进证券经营机构及相关中介机构提高自身核心竞争力，形成新的盈利模式。三是以稳定分红为基石、以租金预期为核心的定价机制有助于推动房地产理性价格的形成，成为收入物业定价的重要市场标杆，促使投资者关注房地产投资的租金回报。

鉴于“中信启航”在交易结构、收益分配方式等方面的创新性，深交所在为产品提供转让服务的同时，通过为优先/次级产品设置差异化交易门槛、多种渠道提示产品风险差异、加强投资者适当性持续管理等措施，更好地保护投资者权益。

下一步，深交所将在总结产品运作经验、做好风险控制与投资者适当性管理的基础上，积极探索运用REITs为保障性住房建设服务，继续准备推出面向公众投资者的REITs产品。

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