私募监管：合格投资者及投资范围扩容

上周五，证监会发布《私募投资基金监督管理暂行办法(征求意见稿)》(以下称“办法”)，向社会公开征求意见。

办法共10章41条，分总则、登记备案、合格投资者、资金募集、投资运作、行业自律、监督管理、关于创业投资基金的特别规定、法律责任、附则等。

　　办法扩大了私募投资范围，将市场上以艺术品、红酒等为投资对象的其他种类私募基金均纳入调整范围;明确了合格投资者具体要求，投资于单只私募基金的金额不低于100万元;规范了私募基金募集销售方式，需向不特定对象宣传推介私募基金;为突出强调扶持发展创业投资基金，办法还设专章作特别规定。

　　北京一家私募董事长表示，新私募管理办法一方面规范私募行业发展，一些涉及私募行业发展的细则首次被落实下来，相当于一个行业有了基本规范，有利于私募品牌的建立和未来做大做强，促进私募行业分化，一些大私募机构会得到更好发展;另一方面，企业年金和险资成为私募的合格投资者，也是长期资金入市手段之一，将为股市输入活水。

办法首次明确，个人金融资产不低于300万元或者最近3年个人年均收入不低于50万元的为合格投资者。

对此，重阳投资总经理王庆表示，办法不仅扩大了私募投资范围，还针对合格投资者提出具体要求，对规范私募行业发展具有长远的重要意义。个人金融资产不低于300万并没有缩小投资者范围，因为金融资产低于300万的投资者很难拿出100万来购买私募基金。重阳投资第一只独立自主发行的产品起购点在500万，高要求以确定符合各项相关规定。 

不过也有一些私募认为法规所规定仍不够详细，例如上海某家中型私募市场总监就表示，办法中仍有一些条例不够详细，例如单只私募基金的投资者人数累计不得超过法律规定的特定数量，所谓的特定数量是多少?若利用母子基金的模式来募集资金如何来确定投资者人数?独立发行的私募产品规模成立下限是多少?这类规定希望能进一步明晰。

截至7月4日，基金业协会已完成登记的私募基金管理人3563家，管理私募基金5232只，管理规模为1.98万亿元。

其中，私募证券基金管理人1036家，管理基金1903只，管理规模0.27万亿元;股权基金管理人2080家，管理基金2688只，管理规模1.51万亿元;创业投资基金管理人421家，管理基金604只，管理规模0.18万亿元;其他类型基金管理人26家，管理基金37只，管理规模150亿元。

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