九鼎投资三年资不抵债

　　国内顶级PE九鼎投资挂牌新三板的消息终于被证实。

　　4月23日，九鼎投资披露公开转让说明书，将挂牌新三板。根据转让说明书，九鼎已经于2014年2月向138名股东定向发行579.799万股，每股610元，融资35.37亿元。定向发行结束后，公司股东增至142人。

　　九鼎投资挂牌新三板落地，公司已披露新三板公开转让说明书，根据说明书，九鼎未来面临着接近150亿元的退出压力，同时公司自2011年以来，归属母公司权益为负数，资不抵债。

　　此外，截至2013年10月，九鼎手中尚有185个项目尚未退出，涉及金额142.6亿元。

　　根据九鼎提交的财务报表，公司2011年资产7.5亿元，但负债7.62亿元，股东权益合计为-985.05万元。2011年、2012年、2013年10月31日的数据显示，归属母公司的股东权益均为负值，分别为-5079万元，-3182万元和-328万元，每股净资产为-10.16元、-6.36元和-0.33元。

　　对于资不抵债，九鼎解释，由于2011年，九鼎投资溢价收购了子公司少数股东的股权，合并报表时造成财务影响，因此权益为负数。

　　2011年，九鼎投资收购了旗下昆吾九鼎多个股东的股权，合计交易超过6亿元(现金+资产转让)。此外，昆吾九鼎还在2011-2012年间还涉及多项收购，如昆吾九鼎收购昆吾九鼎创业投资有限公司。

　　在过去几年，九鼎投资大举扩张，将募资、研究、调查、风控、投后管理等几个环节分成不同团队管理，进行流水化操作。这一模式的优势在于项目周期短，效率高，但缺点是资金需求大。前期高速增长，令九鼎投入了大量项目，面临巨大退出压力。

　　目前，九鼎将业务集中在子公司昆吾九鼎中，而昆吾九鼎旗下拥有21家全资子公司，14家控股公司，1家全资基金，2家控股基金。　　

　　截至2013年10月31日，九鼎投资管理基金总规模为264亿元(包括1.2亿美元)，其中92%为股权基金。股权基金中，进入退出期的基金规模占比46%。

　　根据目前九鼎投资的基金规模，未来将遭遇上百亿元的退出压力。

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