风投股东减持套现3亿元 PE抢滩上市公司优质股权

　　进入5月以来，风投在二级市场的一进一出颇令人玩味。部分风投股东忙不迭减持的同时，另有PE机构却开始直接购买上市公司股权。

　　风投股东减持套现3亿

　　据记者不完全统计，今年5月以来，风投股东密集出现在上市公司减持公告中。仅昨日，就有深圳吉富创业投资、北京茂恒投资、宁波兆泰投资3家风投公司卖出上市公司股权。辽宁成大昨日公告，大股东深圳吉富创业投资公司3月10日至5月19日通过二级市场出售公司股份9005000股，累计售出公司股份89785654股（占总股本的10%）。宝光股份公告，股东北京茂恒投资截至5月18日累计出售公司流通股2980830股。广博股份公告，股东宁波兆泰投资有限公司在2008年1月11日－2009年5月18日期间减持公司股份2846533股。

　　此前，广东鸿图、四川美丰、贵糖股份、达安基因均发布风投股东出售股权的公告。以上风投股东合计减持股份10866万股，以其各自减持均价计算，以上风投股东合计从二级市场套现约3个亿。根据业内分析，由于多数风投拿的股权成本都相对较低，在市场比较敏感的情况下，不排除后市继续“派发”。

　　PE抢滩上市公司优质股权

　　不过，所谓有进有出。在一些风投股东忙不迭减持的同时，部分PE却匆匆在二级市场上购入股权。

　　5月14日，国内最大私募股权基金——厚朴基金牵头的投资团斥资73亿美元，一次性买断了已解禁的美国银行所持有的135亿股建设银行H股股份。今年一季度，IBM中国投资基金也曾以3.64元/股的价格购进四川长虹2967万股限售股股权。

　　此外，近期不少上市公司纷纷公布增发预案，风投以参与增发的方式获得上市公司股权也是一个重要途径。

　　据统计数据，2008年是PE购买二级市场股权突飞猛进的一年。2004年，国内PE购买二级市场股权的金额为2.82亿美元，到2008年就飙涨到了12.72亿美元，增幅达533.16%。

　　风投股东退出原因各异

　　业内指出，风投股东退出市场的原因各不相同。如吉富创业投资，其减持的主要目的是为广发扫除上市障碍。但总体来看，风投股东的减持大多和二级市场估值有关，如果判断股价高估，择机退出是理性选择。以红塔创投为例，8年投资收益高达16.5倍，其高位减持是理所当然的事情。而对于部分风投选择此时介入二级市场，业内分析至少包括了两大方面的因素，一是国内外IPO市场整体不景气，使PE退出渠道受阻。即便借壳上市，顺利的话可能在一年后上市，然后再经过两三年的锁定期，投资回报率也非常低。此外，部分上市公司股权估值偏低也是吸引PE购进的原因。