盘中频现宽幅震荡

　　数据显示，2014年11月24日至2015年1月12日的34个交易日中，上证综指有12个交易日涨跌幅在2％以上。同期，沪指有16个交易日盘中振幅超过3％。其中，受债市“降杠杆”消息重创，上年12月9日沪指从创下近3100点的阶段新高，到收盘大跌逾160点，盘中振幅高达8.5％。

　　巨幅波动的背后，多空因素正面交锋。进入2015年来，其激烈程度有增无减。

　　新年伊始宏观数据表现不佳，继PMI指数创下近18个月最低值后，PPI指数连续34个月负增长。新股发行如期而至，但一周22家公司密集申购的节奏着实出乎市场预料。

　　而在恒生AH股溢价指数攀上133.44点的历史新高后，被视为本轮行情主要动因的蓝筹股估值修复，其后续空间也开始受到置疑。

　　一方面，伴随金融衍生品市场建设提速，股票期权将于2月9日亮相内地股市，“破冰之作”定位于上证50ETF期权。另一方面，备受关注的沪港通开闸后，“深港通”开始提上议事日程。比照沪港通效应，深市低估值蓝筹股也有望从跨境双向投资的进一步开放中受益。

　　而从估值角度观察，截至1月9日沪市平均市盈率为16.29倍，虽较上年4月末约10.6倍出现了大幅提升，但与2007年历史高点时逾47倍的水平仍相去甚远。

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