资金面紧平衡预期加大

　　业内人士指出，从目前整体银行间市场资金面来看，春节前陆续面临MLF到期、IPO、缴准、缴税等因素冲击，若央行不主动投放资金，短期资金面波动难免。

　　在此背景下，市场人士对于短期资金面将从上周宽松转为紧平衡的预期越来越大。

　　“资金经历过元旦后的宽松后，将进入紧平衡的状态。”广发银行金融市场部交易员颜岩指出，在强大的赚钱效应下，新股很可能冻结较多资金。

　　而昨日市场资金面也反映出IPO的扰动。虽然昨日市场资金面整体均衡，但跨IPO申购期限的7天回购利率价格却逆势上涨6个基点，成交量较前日增加约740亿元，成为昨日增量最多的交易品种，1月以上等长期品种资金价格皆上涨，显示了机构对于本月下旬资金面的担忧。

　　在此背景下，央行春节前的动作，对资金面后续走势至关重要。回顾往年春节前，“节前投放节后回笼”已成常态，因此2015年春节前，市场对央行投放资金的预期正在加大。

　　国泰君安债券团队首席债券分析师徐寒飞指出，从基础货币投放看，1月正回购到期为0，且面临新增外汇占款低迷、IPO冲击以及春节因素，资金面维持紧平衡。基础货币投放仍主要依赖央行主动操作，央行大概率存在降准的可能性，而一旦政策放松力度慢于市场预期，资金面仍将继续趋紧。

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