供求转变将使2015年新股市场分化

　　2014年的新股申购正式收官。在去年所发行的125家新股中，其上市后在二级市场的表现远远超过了各个指数的同期表现。首日平均涨幅为43.24%，上市以来平均涨幅148.21%，即使是扣除了首日涨幅也高达104.97%，远高于上证综指57.63%的全年表现，甚至更加超过了创业板指数24%的涨幅。

　　对于一级市场的新股发行和二级市场的次新股炒作，当前影响的因素主要是供求关系是否紧张以及市场流动性是否宽松。由于在去年1月重启IPO之前有长达一年多的IPO暂停发行，导致市场对新股发行较为饥渴，从而使得供求关系较为紧张。另一方面，在中小板和创业板股票价格普遍较低并且易于炒作的前提下，新股的平均23.91倍的发行市盈率远远低于创业板的70倍和中小板的46倍市盈率，这种二级市场小盘股估值显著高于新股IPO发行市盈率的现象导致了大量资金涌入到打新、炒新的浪潮之中。

　　结合目前中国市场IPO申报受理有560家企业，故预计2015年将会发行250家~300家，月均发行20家~25家。2014年一年125家上市公司平均募集资金5.02亿元，截至2014年12月，IPO审核通过尚未发行的43家公司平均募资6.92亿元，高于今年发行的公司募资平均值。2015年在发行家数和平均募集资金都上升的情况上，新股发行的供求关系必将打破供不应求局面，并向供过于求方向发展。

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