注册制跑步前行

　　纵观全球股票市场，各国的发行制度主要有三种：审批制、核准制和注册制。其中审批制是完全计划发行的模式，核准制是从审批制向注册制过渡的中间形式，注册制则是目前成熟股票市场普遍采用的发行制度。

　　建立注册制是我国发审制度发展的方向。十八届三中全会决定中提出关于“推进股票发行注册制改革”的要求；2014年初，新“国九条”提出积极稳妥推进股票发行注册制改革；2014年11月，国务院常务会议提出抓紧出台股票发行注册制改革方案。注册制将解决目前新股发行供求关系严重失衡以及炒新浪潮严重等问题。

　　美国具有世界上最大、资本最为集中的证券市场，高效的证券发行制度在其中发挥了重要作用。自1980年以来，美国证券发行市场就保持了较高的发行水平，年均发行量都维持在300家以上的水平。

        相对我国证券市场来说，美国市场中每年新股发行数量是中国的2~3倍，在平均每只股票的发行金额上，中国的新股要明显高于美国。可以预计，在中国股票市场发行逐步推行注册制之后，每年新股的发行规模和募资规模将向发达国家成熟市场靠拢。

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