机构“双线”布局成长股

　　“环保行业还有非常大的投资空间。很多农村还没用上干净的饮用水，农村城镇、乡镇的污水是自排的。”李巍介绍，环保业正处在快速的成长阶段，行业发展面临的问题是如何降低成本，降低行业的波动。

　　不过尽管机构一致看好上述行业，但对相关标的的估值标准存有分歧。

　　“代表经济结构转型趋势的行业如移动互联网、自动化装备、医疗服务等，过去一两年的涨幅非常大，2015年是否还有超额收益具有不确定性。”北京一位混合型基金经理坦言，过去两年是成长股投资的大年，但2015年预计是小年，高估值基础上，明年挖掘出具有超额收益成长股的成功率会大幅下降。

　　对此，李巍认为，2015年成长风格基金经理的选股难度在提升。但不同行业的估值方式不同，不能全部都评判为高估值。

　　“工业自动化设备、环保等制造业的品种，投资时需要考虑业绩增长和估值水平的匹配度。因为一家制造业公司，股价炒到100倍市盈率，但利润很难实现100%的增长。”李巍指出，互联网企业与传统制造业不同，其销售额和用户数可以在一年内实现100%或200%的增长。

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