“高送转”陷阱

　　低廉的违规成本，让内幕交易有恃无恐。不理性的投资方式，则成为内幕交易的辅料。

　　似乎是从上世纪90年代开始，高送转渐渐演变成了公司炒作股价的工具。有资料记载，1996年上半年，深发展（现平安银行(行情,问诊)），推出10股转增10股的分配方案。当时，借由此方案的推出，深发展在短短三个月之内走出了涨幅300%的惊人之势。之后，众多上市公司纷纷开始效仿。通过抢权、填权的不断炒作，高送转能够在极短的时间内将股价推至云端，股民们对“高送转”股票的追捧也随之狂热，一些庄家放言“做庄太容易，只要十送十”。

　　时至今日，“高送转”依然是炒作的好题材，越来越多的上市公司参与到这个炒作游戏之中，10股送/转10股的分配方案俨然成为标配。数据统计显示，2013年共有440家上市公司推出利润分配预案，其中进行10股送/转10股的就有171家。

　　然而，“高送转”的实质却只是股东权益的内部调整，既不会改变净资产收益率、也不会对所有者权益造成影响。“高送转”后，上市公司除了股本增加、股价回落以外，并不见得对公司有实质性的影响。就像人们总有一种错觉，以为把蛋糕分成八块会比分成七块多一样，“高送转”说穿了也只不过是个偷换概念的游戏而已。而且，一味地借“高送转”题材进行炒作，忽视了企业的内在价值和发展愿景，势必会导致股价和市盈率的虚高。久而久之，企业的投资价值也将彻底丧失。

　　从某种意义上说，“高送转”犹如春药一般，让人兴奋却并非常态。在“高送转”的炒作迷局中，策划者处心积虑、理智者冷眼旁观、跟风者趋之若鹜。殊不知，做局者借着“高送转”的噱头，或是内幕交易、或是拉高出货、或是输送利益，到头来受伤的只能是中小投资者。

　　消除“高送转”炒作之风，还市场以理性。填平“高送转”陷阱，内幕交易也将消弭于无形。

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