金融股的牛市

　　显然，今年10月启动的A股行情完全是由少数行业带动，资金集中效应明显。以11月24日至12月19日这段区间为例，跑赢上证综指的只有两个行业，一个是非银金融，一个是银行，这意味着金融板块几乎完全主导了本轮行情，而其他所有行业同期则全部跑输上证综指。

　　资金为何在本轮行情中集中于金融股？有市场人士认为，首先是此次市场大幅上扬由于没有经济基本面的支撑，而是风险偏好提升、资金面宽松等带来的资金推动型行情，当大量资金迅速涌入股市时，也只有大盘蓝筹股有如此大的容纳能力；其次是在市场持续走强的前半程，低估值金融板块是最易受到资金关注的；三是产业资本频繁举牌银行等低估值公司，起到了很强的示范效应，蓝筹股的行情不断强化。

　　与此同时，一些基金公司也注意到近期两市的日均成交额超过8000亿元，远远超过2007年市场最为疯狂的时候，已属于世界级别。如此巨额的成交量与杠杆资金有很大的关系。支撑此轮市场上涨的是场外增量资金的入场，这些资金中有大量的杠杆资金，如依靠融资融券获取的资金。根据数据，截至上周五，两市融资融券余额已经超过1万亿元，而今年上半年的统计显示仅有4000亿元。两融的标的集中在主板市场，银行、券商和其他一些中字头个股占了相当大一部分比例，这也是资金集中于大盘蓝筹股的重要原因。

　　在上述因素支撑下，金融股成为了本轮机构投资者赚钱的利器，券商股在短短的一两个月内普遍实现股价翻倍，上周五再次涨停的中信证券市值已经高达3160亿。也正因为金融股尤其是券商股疯牛般的表现，A股市场的投资者几乎认定牛市已经开启；但是在指数快速上涨的同时，A股市场普遍杀跌个股的现象却应值得警惕，显然如果个股普遍杀跌的局面得不到扭转，券商股的独立行情可能也难在如此高位持续深入。

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