存款口径调整体现央行平稳过渡意图

　　所谓SPV存放，上述负责人表示：“这类存款专指资产证券化、信托计划或资管计划等在银行的存放。但此处的定义和范围界定不是很清晰，以后是否会有机构借用SPV存放来套利，还需进一步观察。”

　　以上存款，央行明确将计入存款准备金交存范围，而适用的准备金率暂定为零。不过央行也为未来的调整预留了口子。387号文规定：存款类金融机构在一个月内向央行报送全套会计科目表及会计科目使用说明。央行会根据会计科目变更情况调整交存存款准备金的会计科目范围。

　　央行调查统计司司长盛松成此前曾发表署名文章称，从金融工具性质看货币市场基金的流动性接近银行存款，在我国“余额宝”类基金产品将绝大部分资金投向银行协议存款更使其具有存款特性。

　　因此，货币市场基金也与存款一样面临流动性风险涉及货币创造等问题，对货币市场基金实施准备金管理可以以其存放银行的款项为标的，应受存款准备金管理。此外，其他非存款类金融机构在银行的同业存款与货币市场基金的存款本质上相同，按统一监管的原则，也应参照货币市场基金实施存款准备金管理。

　　有基金公司人士对记者表示：“包括‘宝宝类’产品在内的货基产品在银行的协议存款，是纳入387号文‘其他金融机构存放’范畴的。如果未来真要缴纳准备金，对收益肯定有影响。但387号文将准备金率暂定为零，给了机构在定价、期限配置上调整的时间，体现了央行平稳过渡、不给市场造成太大冲击的意图。”

　　387号文曝光后，有市场分析人士认为此举会提高银行的潜在放贷额度，相当于“变相降准”。甚至有分析师测算存贷比整体水平将下降4到5个百分点。

　　一家股份制银行战略发展部研究人士对记者表示：“存款口径调整新规与银行放贷额度、存贷比没有直接关系，既未增加合意贷款规模，银监会也未发文对调整贷存比口径予以追认。尽管多数情况下，银监会存贷比的分母与央行‘各项存款’是吻合的，但也不是完全一致。银监会是否会调整，调整范围是否一致，现在都是未知数。”

　　知情人士还透露，央行在四季度再次拓宽了合意贷款规模，以对冲表外融资持续数月的萎缩。11月份的新增人民币贷款增加了8527亿元，同比多增2281亿元，远超市场7500亿元左右的预期，与此次调整有较大关系。

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