股市杠杆很疯狂

　　继检查券商融资融券业务后，管理层再加紧箍咒，给股市降杠杆。近日有消息称，有地方银监局、证监局目前已叫停了新增伞形信托（所谓伞形信托，是结构化证券类信托的一种，是指同一个信托产品中包含两种或两种以上不同类别的子信托，投资者可以根据投资偏好自由选择其中一种或几种进行组合投资，满足不同的投资需要）。

　　业内人士分析，新增伞形信托被叫停的原因，可能源于本轮“疯牛”行情中，杠杆助推市场大涨大跌，相较于两融，伞形信托杠杆比例更高，最高可以达到5倍。

　　杭州一家信托公司业务部门负责人昨天证实，只要资金还没进去的，将会被叫停，资金到位的就不受影响。目前杭州地区还没禁令下来。但他说，“我们也不知道什么时候会有窗口指导下来。还好我们公司已经开始运作，大家的共识也是要做赶紧做，否则通知来了，伞形信托资金一旦出来，就不能再进去了。”

　　昨日A股继续大涨，收盘点位距离上周新高仅一步之遥。从成交量来看，两市合计达到7252亿元。券商股重现几乎全部涨停的壮观景象，本次行情中券商股备受追捧的一个重要原因就是，两融业务成为券商利润新增渠道。

　　本轮牛市被称为“杠杆上的牛市”，融资推动成为重要推动力量。虽然两融余额已突破1万亿，早几周前已有不少券商表示已无钱可融出。而同样规模超万亿的伞形信托成为另一支生力军。尽管成本相对较高，但杠杆也更高，受到部分投资者特别是超大户青睐。

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