募投项目风险剧增

　　行业需求不振，使得新澳股份库存商品数据也比较异常。2011年—2013年，新澳股份存货分别为3.4亿元、3.56亿元、4.12亿元，存货占流动资产的比例分别高达55.78%、61.86%、59.04%。

　　还令人疑惑的是，新澳股份的纱线和毛条每年的产销率都很高，报告期内除了2013年外，库存纱线和毛条的数量都是负增长。而作为一个缺乏资金的企业，为什么每年都要生产数亿元的库存商品放在仓库，而不是通过减少库存商品释放更多流动资金用于偿还巨额的银行贷款呢？

　　此外，招股书显示，新澳纺织本次拟募集资金主要投向2万锭高档毛精纺生态纱项目。据了解，该项目建设期为两年，第三年投产，第四年生产负荷达90%，第五年起生产负荷达100%。未来项目达产后，公司将在原有4.4万锭纺纱产能基础上年新增2280吨高档精纺纱线。届时预计正常年均营业收入为5.55亿元，利润总额8826万元。

　　而记者发现，新澳纺织对新项目的预测净利润率达到16%，相比公司2013年7%的净利润率高出一倍多。

　　业内分析人士认为，不少纺织行业都在向下游面料、服装生产领域延伸，成为突破发展瓶颈的主要方式。而新澳股份主营业务单一，继续加码主业将面临不小的市场风险。

　　新澳纺织研发费用投入和研发人员学历占比都存在不足。资料显示，公司2011年—2013年的研究开发费用分别为2930.63万元、3457.91万元和3614.17万元，而公司三年来的营业收入分别为14.67亿元、14.89亿元和14.28亿元。研究开发费用占营业收入的比例分别为2%、2.32%和2.53%。而高新企业认定标准中，要求企业研发费用占销售收入的比例最低不低于3%。

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