沪港通重大意义何在

　　沪港通倒逼中国资本市场的游戏规则必须与海外接轨，打通了沪港两个不同市场的资金池和产品池，并将促进两地券商业务能力的提高、服务和研究能力的提升。沪港通将推进人民币国际化。

　　沪港通在一波三折中终于开闸，您怎么看待沪港通的意义和影响？沪港通对我国证券市场业务、制度建设将会带来哪些影响？

　　沪港通是中国资本市场的自贸区，意义重大，最大的意义不是单日交易量给沪股增加了多少增量资金，而在于以下几个方面：

　　首先，沪港通倒逼中国资本市场的游戏规则必须与海外接轨，打通了沪港两个不同市场的资金池和产品池。比如，投资者将资金存在国泰君安，可以买港股，也可以买沪股、深股。产品池和资金池的打通，会使得两个市场的T+0制度、收费制度、涨跌及停盘制度等逐渐趋同。如此一来，在制度层面，沪港通会直接促进中国资本市场监管的完善，监管规则也将随之逐步国际化。沪港市场互通必然产生制度竞争，交易所本身的定价能力、定价效率、收费机制等也都面临制度竞争。

　　其次，沪港通将促进两地券商业务能力的提高、服务和研究能力的提升。两地市场将出现一个更广泛的交流——对内地投资者提供港股的研究，而对香港投资者提供A股研究。实际上，这就是要求券商提升研究能力和服务能力。从市场层面来看，两地市场股价将加大波动的关联度，A股的估值也会逐渐与国际水平接轨，A股纳入国际指数的概率也就大幅增加。

　　第三，沪港通将推进人民币国际化。此前，人民币的国际化停留在作为贸易清算货币，主要通过与各国央行签订人民币互换协议的方式。尽管香港之前有熊猫证券，但人民币金融投资产品较为有限，人民币的离岸市场一直无法扩张，香港人民币业务做了10年才有1万亿元规模。沪股通打通了离岸人民币市场的投资渠道，带来更丰富的人民币金融产品，投资者可在香港购买内地的金融资产。未来，打通了基金和债市的投资渠道，将出现基金和债券的互换交易。离岸人民币作为投资工具，功能将逐渐凸显和发挥。

　　上海要成为国际金融中心，最重要的是投资者、融资者、游戏规则的国际化，形成中国在国际市场的定价能力，这才是国际金融中心的核心表现。因此，沪港通对于推动上海金融中心的国际化建设，意义重大。

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