低估值的蓝筹要回归

　　上证指数和蓝筹股至少是80%的相关，如果你认为是牛市，那么蓝筹股一定要不断地创新高，或者是不再探新低，只要不探新低，就是牛市。很多人用“结构性牛市”这个100%正确的词语来概括，这种说法很艺术，即使指数跌到1800点也是对的，因为总有一些股票在上涨。我认为不是结构性牛市，就是牛市！而且牛市已经起步！即指数不再下行，1849点就是大底。

　　不少人提出疑问，目前以蓝筹为代表的沪深300估值较低，而中小板、创业板市盈率分别超过了40倍、60倍，这样如何开启牛市？

　　牛市最大的特点就是“轮动”。我是最早一批股民之一，早期没有市盈率的概念，就是看绝对价位，牛市上涨过程中逐渐没有了10元股票，之后20元股票也开始变得稀少。现在也有不少人提出慢牛，慢牛更应符合“轮动”特征，越是要坚持得长久，越是不能激烈上涨。蓝筹如果剧烈上涨，那么行情也就到了尾端，而且之后休息的时间也会相当长，比如2007年底牛市的末端。这两、三年也是轮动特征明显，中小板和创业板调整的时候，蓝筹比较坚挺。

　　牛市不能缺少基本面的支撑，俗话说“转型无牛市”，目前经济在下台阶，您认为会在改革阵痛期出牛市？

　　我喜欢疑虑声音比较盛行的时刻！市场往往在忧虑中上涨，可以用对称理论来反驳，即市场有非常精密的对称性。2007年经济一片大好，大众预期上证指数要涨到10000点，结果怎么样？一年后跌到1664点，这是对称的。大多数人看好的时候，往往就是指数要进入下行周期了，绝对看好的人越多，市场跌得越狠、越快，现在也一样。所谓对称就是围绕中轴线上下波动，中轴线是什么？即股票市盈率太高、太低就一定会回归。现在我认为蓝筹股估值太低，这个规律在起作用，所以一定会回归。巴菲特几乎不看宏观就是这个原因，往往恐慌就是各种负面消息集中涌现的时候。现在坏消息越多我越高兴，因为和2007年就越来越对称。5000多点时我睡不着觉，现在可以安心地做价值投资了。

相关阅读：