耐心等低位节点出现

　　上周我们讲到10月17日低点上行“疑似”推动，疑似的意思即可能“是”，也可能“非”。这种时候即意味着10月17日低点不是确认的低点，必然要等待回压确认不创新低且再度放量回升才能确认。而10月22日大指数击破了再上一周设置的2332多空参照线，形势转为于多头不利的局面。

　　短期的市场下行，除与基金调仓有关，更重要的原因是IPO新发认购。另一方面，前面的外盘情况不好也是诱因。不过，你仔细看一下美指就知道，前期的高点下行非推动结构，本身也意味着进入一个中等级次的平台整理。于今，外盘的下行压力减轻，同时，中国的经济数据实际是好于预期的，人们的悲观情绪总会因后续的四季初经济数据好转而缓解。

　　前面判定10月的调整还是一个小级别调整，原因在于从市场的融资状况与国家意志情况看，仍然没有达到预期的目标。因此，当融资盘比例达到高峰时，市场会出现一轮杀融资盘的调整。但是，我们注意到，随即证监会开放券商于深沪两市发行短期融资债，明显是补充现金不足。而基金86％的仓位也达到了较高水平，故而出现弃高就低的调仓也属正常的市场调整范畴。事实上，从9月的经济数据可以看出，全社会网销的增幅达到49.9％，企业单位网销量增幅则在54％。而我们从市场上却看到很有意思的现象，主流机构们正在抛弃未来有希望的东西，进而转向未来可能继续衰退的东西。经济数据所显示出来的社会高增速方向，已经表明了未来最值得投资的方向。如果你仅仅是为了回避短期的市场调整，以及出于净值管理的目的，作出相应的减仓是正确的，但是，如果是完全看淡它们未来的发展，那就大错特错。

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