私募PE味儿愈来愈浓

　　在近两年重组并购大潮之下，主攻二级市场的私募基金逐渐PE化，投资重心前移，投资模式由押宝重组等候兑现，逐渐转为主动与上市公司及大股东合作，“制造”并购重组。

　　和君集团今年7月通过子公司收购了威创股份5%股权，为威创股份战略规划和经营发展提供帮助。中植系通过旗下数家平台公司频繁参与上市公司定增，并与上市公司合作设立产业并购基金，推动上市公司并购重组。硅谷天堂通过举牌或股份受让的方式获得通威股份、精伦电子等多家上市公司股权，在项目并购、产业整合等方面为上市公司服务。

　　“与其他投资机构不同，蝶彩资管似乎效率更高，接盘上市公司股份之后，公司迅速停牌筹划，应该是已有待并购的资产。而有些投资机构是先大量跑马圈地，进驻一批上市公司，但真正可供并购的资产并未准备好。”杨明表示。

　　海通证券策略分析师荀玉根表示，目前我国“上市公司+PE”的模式之一就是PE等投资机构通过二级市场增持、大股东受让或参与上市公司定增等方式入股上市公司，协助上市公司完成并购，并购完成后通过减持上市公司股份完成获利退出。

　　“我们观察到目前引入战略投资者、拟转型的公司越来越多，而先融资再并购不失为上市公司在监管政策和转型方向之间的一种平衡路径。”华泰证券策略分析师冯伟表示。

　　不过有分析人士指出，私募机构本质目的是追逐利益，深度介入上市公司之后，对并购重组话语权加大，有可能会引导上市公司并购一些能催化短期股价的热门概念资产，甚至高溢价收购自己旗下资产，进行利益输送，易对上市公司及普通投资者造成损害。

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