工业治霾进入稳定增长期

　　今年以来，投资者对于大气治理板块的情绪渐渐趋于理性。据Wind数据统计，A股22家PM2.5概念股股价表现年初至今平均上涨22.69%，这一涨幅与市场情绪高涨的2011年有所回落。而最近一个月，PM2.5概念板块股价涨幅为-0.07%，即便进入10月雾霾天再度来袭，也未见如同往年一样的连续飙涨。而这一市场走势，与相关公司上半年及三季度业绩表现相互呼应。Wind数据统计的PM2.5板块，去年全年实现净利润同比微降1.79%，但今年上半年整体净利润却同比大增954.04%，而进入三季度同比增长率降至57.42%。

　　事实上，就大气治理板块当前现状来看，随着政策落实的不断深化，相关细分板块市场逐步稳定释放，尤其在工业治霾领域。去年全年，随着1分/千瓦时的火电脱硝电价出台，火电脱硝市场进入大规模释放期，相关公司获得大量订单后于今年开始陆续执行，因而奠定了该板块上半年业绩的整体飙涨。

　　市场分析人士指出，当前火电厂新建机组同步配置环保设施这一领域市场已趋于饱和，但已运行机组的环保提标改造仍有较大空间，加之钢铁、水泥和玻璃等其他重污染行业除尘、脱硫和脱硝市场尚未完全开启，有待在治霾政策进一步加码的倒逼作用下加快启动。

　　值得注意的是，由于煤价连年下跌，今年火电厂上网电价也陆续下调。按照国家发改委此前发布的要求，电价下调腾出的资金空间将主要用于补贴电厂脱硝和除尘。这被业内普遍解读为有助于环保电价及时结算，支持燃煤发电企业积极开展脱硝和除尘改造，直接利好相关治理公司业绩。

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