医药股迎来“黄金时代”

　　医药板块两大优势进入10月，市场热点出现明显切换。以医药股为代表的消费类板块明显走强，医药板块10月以来融资净买入额高居市场之首。其背后的原因是多方面的：首先消息面出现了埃博拉病毒事件；其次是源于政策利好预期，医改和老龄化问题带来的消费机会；还有沪港通标的效应及年底基金排名竞争，使得砸盘和拉升情况同时出现，凸显了医药板块防御反击的特性。

　　目前，医药板块呈现两大优势：第一是冬季题材丰富。每一次全球规模性的流行病作为利空冲击全球股市时，恰恰是造就医药牛股群的时机；第二是抗跌性。在复杂的四季度行情中，医药股能够脱颖而出主要是源于医药产品和服务的需求相对稳定，是非周期板块。对于人类来说生老病死是无法回避的自然规律，尤其是产业链完备的医药类上市公司，由于抗风险能力突出，因此，不乏出现逆势走强的表现。

　　未来十年将强劲成长医药行业长期成长趋势不变，虽然近期行业不确定政策因素仍未完全落地，但从长远角度来看，医药行业仍值得投资，医药行业未来十年将保持强劲成长势头，老龄化加速和疾病谱的变化将带来医药消费巨大内生性成长空间。外需方面，全球生产转移大浪潮也为我国医药行业提供了广阔蓝海，转移趋势仍在持续，因此长期看好医药行业。

　　历史上降价不改行业成长大趋势，从目前已出的降价政策看，其对上市公司整体影响较小，而且最高零售价下调向中标价的传导应有一定缓冲过程。从历史角度分析，降价并不能够改变医药行业向上的增长趋势，经过近30轮的降价，医药行业过去十年的利润总额复合增长率仍然达到24%，人口老龄化、新医改等长期趋势所带来的市场容量扩大，才是决定医药行业增长大趋势的因素。降价政策只是短期因素，对医药生物行业的长期增长没有重大影响。

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